兰格钢铁

四月份国内热卷市场或呈震荡上扬局面

由于需求启动不及预期，受建材拖累，期货市场走跌以及美联储加息，贸易战日益激烈的国际环境等因素影响，国内热卷价格在三月份价格继二月之后继续疲弱走跌，“旺季不旺”行情再现。对于四月份，限产扩充并举，需求抬头，国际环境外弱内强的局面下，四月行情难以走出单边格局，不过随着新供需平衡的建立以及前期风险的释放，四月份热卷价格有望较三月份有所改善。

一、三月份国内热卷价格行情回顾               

国内热卷价格3月份并未呈现“金三银四”格局，去年的“旺季不旺”行情再现，国内热卷价格大幅下跌，价格弱势运行。临近月末，价格触底有一定反弹出现，稍有缓解回升势头。(从图一可以看出，国内热卷价格在月初和月中旬两次拉涨乏力，继而走出两波大幅下跌行情)。据兰格钢铁网统计，截至3月30日，国内重点中心城市5.5*1500*C普碳热轧平均价格为3857元(吨价，下同)，较上月同期下跌360元。其中，十个重点中心城市中天津下跌310元，乐从下跌410元，上海下跌390元，其他城市价格在本月均大幅度回落。究其原因，笔者以为，今年年后国内钢材库存超过预期，尤其是螺纹库存量暴增，对于钢材价格的上涨形成拖累。据兰格钢铁网测算，截至3月30日螺纹钢总库存均值为852.07万吨，较去年增加42.3%；线材总库存均值为246.14万吨，较去年增加49.60%;热卷总库存均值为227.30万吨，较去年下降5.51%；可见目前热卷总库存仍在减少，但是建材库存压力偏大，对于热卷价格形成一定拖累。此外，今年年后需求启动缓慢，不及预期，致使热卷库存消化缓慢，形成压力，上海，宁波等地库存出现一定压力，甚至出现爆仓情况。此外，有贸易商年前冬储托盘资金的到期，使得贸易商加快资金回笼，降价出货，也抑制了价格的上涨，致使价格在本月上涨受制出现下跌。

           图1 2017年10月13日-2018年3月30日国内热卷价格走势图

二、2018年2月份热轧卷板出口情况有所改善 进口量小幅下降

出口市场：据海关总署数据显示，2018年2月份，热轧卷板出口73万吨，环比增加11.6%，同比减少39.5%。进口33.2万吨，环比下降4.3%，同比增加67.7%。净出口量39.8万吨，环比增加29.6%，同比减少60.5%。

其中中厚宽钢带出口70.6万吨，环比增加12.2%，同比减少40.6%。热轧薄宽钢带出口2.4万吨，环比减少4%，同比增加33.3%。而进口方面来看，中厚宽钢带进口23.6万吨，环比增加9.3%，同比下降40.6%。热轧薄宽钢带进口9.6万吨，环比下降26.7%， 同比增加81.1%(详见下图2)。可见，我国2月热轧卷板产品出口总量有所抬头，进口量呈现微降态势。

               图2 2014年1月-2018年2月国内热轧卷板进出口走势图

三、后市走势预测

1.国际环境外弱内强 单边行情难呈现

3月23日，美国总统特朗普签署总统备忘录，宣布将对从中国进口的商品(涵盖钢铁)大规模征收关税，涉税的中国商品规模可达600亿美元。此消息一出，引起市场一片恐慌，期货市场应声跳水，期卷价格跌破200元，热卷价格两日累计跌幅也达到140元，国际贸易保护主义的升级，使得国内钢材价格大跌，贸易商心态悲观，对于下月的出口情况，恐将再次受到抑制，不过，从国家统计局出台的2018年前两个月数据来看，今年前两个月，全国重要经济指标，如社会消费品零售总额、固定资产投资、工业增加值等，都比上年同期水平加快0.2到0.9个百分点，同时，铁矿石等初级产品进口量继续较大数量规模，今年前2月全国铁矿石进口量达到18474万吨，同比增长5.4%。可见国内钢材需求强劲，目前下游并不少订单，而是在压制需求，在外弱内强的局面下，价格在本月的持续大跌，导致下游厂家并不急于释放，目前基本两种情况，一是前期还剩少量库存本应采购但已转为观望，二是没有库存的厂家只释放刚需，目前两种都是按需采购。就后期看，目前的局面市场信心将难有改善，贸易商将以出货为主，对于前期的断崖式下跌，价格或将有小幅反弹，但整体将继续延续震荡盘整为主的格局。

2.钢厂端价格强势限产扩充并举

从2018年4月1日起至11月15日，邯郸市将在全市范围内开展非采暖季错峰生产管控措施，通过采取加大对重点行业企业管控力度，减少管控期间工业企业污染物排放总量，强化重型载重车尾气治理以及机动车常态化限行等措施，实现空气质量持续改善目标。唐山市本月也印发《钢铁行业2018年非采暖季错峰生产方案》，《方案》明确，从2018年3月16日至2018年11月14日，对全市钢铁企业实施非采暖季精准化、差异化错峰生产，共计244天。意味着唐山市钢铁行业错峰生产措施常态化。环保限产的同时热轧产能仍在不断扩充，17年山西建龙钢铁、济钢换成的山钢日照、安丰钢铁，18年4月份新增的的敬业钢铁1780轧机，以及已经出调试产品的沙钢CSP和5-6月份预计要上的日照钢铁esp等，从目前出台的钢厂4月份销售政策来看，以维持价格平稳的钢厂居多，八钢，涟钢下调价格，武钢(税前)，包钢上调50元，目前钢厂端价格仍然强劲，钢厂为追求利润，越来越多的高炉会在4月份开始复产，对于价格的影响或将是不利的。

3.四月份需求或能有所释放 价格仍有望走强

进入四月份后，随着国内需求的释放，节前冬储的热卷库存情况会有所调整，有利于价格的拉涨，此外，随着3月份美联储加息，贸易战等利空因素的释放，市场心理恐慌将会得到缓解，加上4月份的需求释放，市场价格仍有望走强。

综上所述，四月份行情仍需关注基本面供需的变化情况，在外弱内强的国际环境下，钢厂的复产，产能的释放的同时需求也会有所恢复，加上3月份利空因素的释放，新供需平衡建立仍要回归基本面的变化，价格有望较三月份走出上涨行情，但是单边行情难以呈现，仍会呈现震荡行情，预计四月份国内热卷价格或呈震荡上扬格局。