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黄金价格承压 美元走势或成影响黄金价格重要指标

美元的强势回暖正在令黄金有所承压。近期，美元从疲软态势中回暖，在上周连续升高，美元对一篮子主要货币一度升至今年最高水平。有分析称，美元的强势反弹主要受到美联储继续渐进式加息以及欧洲央行相对需要更长时间来退出量化宽松政策的影响。与此同时，包括美国非农数据在内的重要经济数据，也将成为影响美元后市走势的关键因素。 值得注意的是，尽管美元的忽然回暖并未对黄金价格形成重大打击，但美元强势的表现依然对黄金价格造成下行压力。美国劳工部于5月4日公布的数据显示，美国4月非农就业增加16.4万人，大幅低于预期水平19.2万人。不过，失业率则再创佳绩。美国4月失业率进一步下跌至3.9%，为2000年12月以来首次跌至4%下方。受到非农数据利好利空消息的交替影响，美元走势产生震荡，不过最终企稳。而黄金价格水平，也在交投中有所震荡，不过最终实现小幅上涨。截至5月4日，现货黄金价格上涨约0.2%，报收于1314.65美元/盎司。尽管最终收涨，但从周线角度看，仍呈现小幅下降，这也在一定程度上反映出黄金价格所承受的压力。 事实上，对于投资者而言，美元走势一直以来都是影响黄金表现的重要因素。而近期美元的上涨态势能否持续，或将取决于美联储的货币政策路径以及重要经济数据的表现。有观点认为，当前美元的反弹仅是暂时性的，从长期角度看，美元的疲弱态势仍将持续，而一旦美元继续疲软，对黄金来说则是利好消息。美银美林技术策略师保罗·西安娜认为，美元与黄金同步波动的情况不会持续太久，负相关性最终将会出现。因此，在这种情况下，美元将呈现中性至走低态势，而黄金价格价则将进一步走高。 世界黄金协会分析称，美元、通胀预期以及市场不确定性等变量将在黄金表现中扮演重要角色。具体而言，世界黄金协会认为，之所以美元取代利率成为解释黄金价格走势的原因之一，在于美元的走势已经反映出了美国货币政策中有关通胀率的预期。“与此同时，美元还反映出了美国与主要经济体之间的利差以及投资者对于贸易失衡的看法。”世界黄金协会指出，总体而言，随着欧洲央行以及其他央行迈向货币政策正常化，美元预计将走弱。此外，潜在贸易战的影响也抑制了美元的上涨。 更重要的是，黄金与美元之间的相关性并非是对称的，从历史上看，弱美元对于黄金的支撑作用要强于强美元对黄金的拖累。在世界黄金协会看来，投资者可以从持有黄金作为回报来源、多样化、流动性以及投资组合中获益。 此外，市场分析认为，美联储在日前结束的5月份货币政策会议声明中透露出，或许可以接受通胀率高于2%目标水平的情况，并且不会因通胀率高于目标水平而立刻加快加息步伐。从目前的情况看，美国的通胀率表现或将有利于黄金。黄金作为对冲通胀的重要工具，一旦通胀率进一步走高，而美联储并未立刻采取行动，这或将利好黄金表现。 与此同时，全球风险的持续对拥有避险属性的黄金来说也是一项相对长期的利好因素。当前，地缘政治风险频发，加之持续紧张的贸易摩擦以及不可预料的“黑天鹅”事件，均存在令经济基本面面临不确定性增加的风险，而随着不确定性因素和风险的增加，黄金也将成为吸纳投资者资金的“避风港”。 事实上，除外部影响因素外，黄金市场本身基本面情况的变化也是影响黄金表现的重要因素。根据世界黄金协会日前发布的2018年一季度《黄金需求趋势报告》(以下简称《报告》)，2018年一季度全球黄金总需求量下降7%，共计973.5吨，创下2008年以来最低的一季度数据。《报告》分析称，黄金价格整体环境疲软导致的金条和黄金交易所交易基金(ETF)投资增量减少，是一季度表现不振的主要原因。 具体而言，全球金币与金条投资需求下降15%至254.9吨，其中中国、德国和美国金条与金币投资需求疲弱。而黄金ETF持仓量则上涨32.4吨，美国黄金ETF持仓量的增加是主要动力。而在金饰需求方面，全球金饰需求约为487.7吨，保持平稳。中国和美国的需求增长抵消了印度需求的疲软。此外，随着面部识别3D传感器越来越多地应用于智能手机、游戏设备及安全系统中，无线领域成为科技用金增长的关键领域，科技行业对于黄金的需求量持续增加。