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六月份国内中厚板价格存下行风险

五月份国内中厚板总体仍保持上涨走势，但涨幅较四月份明显放缓。尽管五月份环保政策仍然密集，但是由于目前中厚板产品其价格运行区间以及盈利居首，部分全流程钢企在产品结构上依然优先于生产中厚板产品。五月份兰格云商平台监测的中厚板厂轧线开工率继续上升且维持在高位水平，不过在轧线开工率上升的同时，钢厂手持订单量也在继续增加。与此同时，社会库存仍处于下降通道，部分地区仍存规格不齐现象，这是支撑价格上涨的主要因素。但因为钢厂产量继续增量以及黑色系期货走势在5月份走势并不亮眼，中厚板涨幅明显放缓。

进入六月份，中厚板厂轧线开工率继续攀升，产量继续上量的情况下需警惕市场库存降幅继续放缓甚至有可能出现由降转升的可能，这或对价格产生拖拽。另外，北高温南梅雨的淡季时节来临，叠加农忙以及年中资金紧张局面，需求层面预计会弱势表现。宏观方面，一是中美贸易谈判牵动市场神经，根据最新消息，美国此前对欧盟和加拿大等国的钢铁关税豁免已经到期，美国商务部长决定将对加拿大、墨西哥和欧盟征收25%的钢铁关税，征收10%的铝关税。消息一出，世界各国哗然，本轮贸易战不仅针对中国，连昔日盟友也不放过，这次多线开战，对全球资本市场产生巨大影响；二是意大利局势持续震荡，亦引发欧洲金融市场动荡；三是美联储略显鹰派，加息时间更加不确定。以上宏观因素更加复杂多变，抬升市场避险情绪，于黑色系期货走势不利。综合来看，六月份利空因素占据主导，国内中厚板价格存下行风险。

一、五月份国内中厚板价格涨幅明显放缓

五月份国内中厚板价格涨幅明显放缓。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至5月31日，国内重点城市20mm中板平均价格为4411元(吨价，下同)，较四月份上涨91元。其中，西安、沈阳、成都地区月度价格拉涨150-180元，郑州、武汉、天津、上海、邯郸、广州、北京地区月度涨幅在40-90元。(详见下图1)

图1 国内重点城市中厚板价格走势图

二、六月份中厚板市场走势分析及预测

1、津冀鲁豫中板厂钢企轧线开工率继续上升

钢铁行业在经历了两年的供给侧改革之后，行业盈利已经大幅好转。而从产品线的角度来看，目前相比较于螺纹、线材、热卷，中厚板总体表现相对抗跌，价格运行区间以及盈利居首，也成为部分钢厂资源产品调节的首选。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，五月份津冀鲁豫中厚板厂轧线周开工率在85.5%左右，较四月份增5.5个百分点。普阳、金鼎、天钢、敬业、唐中厚、元宝山、唐文丰、安钢等中厚板日产量继续保持高负荷生产状态，文丰中厚板线也恢复生产，津冀鲁豫中板厂钢企轧线开工率继续上升。(详见下图2 )

图2 津冀鲁豫中板厂轧线周开工率跟踪图

2、津冀鲁中厚板厂手持订单情况良好 对现货价格支撑力度较强

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，五月份津冀鲁豫中厚板厂总体接单量108万吨左右，较四月份增近15万吨，其中多家钢厂目前手持订单已经排在30天以后，同时部分钢厂操作上有后结算和协议量，也占据了小一半的体量，总体的订单情况尚可，对现货价格支撑力度较强。(详见下图3)

图3 津冀鲁中板锁价钢企锁单情况

3、五月份中厚板去库存行为依旧 但降幅放缓

据兰格云商平台监测的数据显示，截至5月底，国内29个重点城市中厚板库存总量84.18万吨，月同比下降6.48%，季同比下降31.62%，年同比下降21.46%。2018年春节以来，中厚板库存快速下降，在二三四月份表现得尤为明显。虽然五月份中厚板去库存行为依旧，但值得注意的是，降幅有所放缓(如下图4)。

后期而言，就兰格网跟踪统计的钢厂检修情况来看，截至目前，6月份中厚板产线检修仅有两家钢厂(扬州恒润5月31日至6月6日对中厚板产线其中一个加热炉进行检修，影响中板产量1500吨/天，合计1万吨；鞍钢鲅鱼圈6月6日至23日对5500mm中板产线进行检修，预计影响中板产量约11万吨)，除此以外，暂未有其他钢厂中厚板轧线有检修计划。可见，后期中厚板产量仍会维持高位，社会库存降速或继续收窄甚至出现由降转升的局面。

图4 国内中厚板库存走势图

4、北高温南梅雨叠加农忙和年中资金紧张 市场需求或减弱

2018年4月份，工程机械产品继续保持增长，处于稳中向好的态势。这得益于国家稳增长政策，基建投资加码、内需拉动很大，一带一路沿线国家出口增长，社会存量更新产生需求。

根据中国工程机械工业协会挖掘机械分会发布的数据显示，4月份，各类挖掘机械产销量高达26561台，同比涨幅达84.5%。其中，国内市场挖掘机销量(不含港澳台地区)为25034台，同比增长83.2%；出口销量1518台，同比增长109.7%。

不过，6月中旬将迎来高温和梅雨季节，叠加农忙和年中资金紧张，市场需求有减弱的可能。

5、六月份市场影响因素更加复杂多变

 6月份市场影响因素更加复杂多变，中美贸易谈判、意大利政治动荡、美国6月份加息等等。而微观面，环保落地情况、限产过后复产的预期、季节性因素、供需边际变化等等多空消息相互叠加，市场情绪也更加谨慎。

综上所述,六月份不确定因素偏多，叠加中厚板厂轧线开工率继续上升、北高温南梅雨淡季时节来临、年中资金紧张等因素，市场利空因素占据主导，预计六月份国内中厚板价格存下行风险。不过，考虑到钢厂手持订单尚可，挺价意识或比较强烈，或抑制价格下降空间。