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中信期货：氧化铝产线降负荷 托底铝价

(1)隔夜LME三月电子盘收盘报2008美元/吨，下跌0.77%；沪铝1812合约夜盘收盘报14185元/吨，上涨0.21%。

(2)LME铝库存1072950吨，相对前一交易日减少9650吨，上期所铝仓单639146吨，相对前一交易日减少6455吨。

(3)现货方面，上海成交集中14080~14100元/吨，对当月贴水60~50元/吨，无锡成交集中14080~14100元/吨，杭州成交集中14110~14130元/吨。今日出货商出货态度依旧较为积极，但下游整体接货意愿不强，总体成交平平。

(4)氧化铝方面，阿拉丁资讯消息称，由于国内矿进展及进口矿匹配不理想，锦江集团下属开曼、复晟、兴安化工开工产能略受影响。另有消息称，信发交口氧化铝厂由于电力问题，检修部分生产线，具体停产数量尚未有明确信息。

逻辑：连续的大幅交仓及美元强势拉涨对LME铝价格形成压力，LME铝价下探2000美元/吨支撑。国内氧化铝与铝价双双下跌的负反馈之际，山西氧化铝厂开始传出因矿、电力问题影响生产线正常运行的问题，给氧化铝价格托底，山西地区铝土矿确实紧张，但目前时点矿山生产正常，矿按理不会影响企业正常生产，具体影响的产量有待观察。原铝方面，盘供应上高成本产能与新增投放缓慢的并进，下游加工企业开工节后有所好转，但现货贴水反映出市场供需宽松。因此，氧化铝减产的消息对盘面有一定正面影响，但具体影响量需观察，谨慎看待铝的反弹。

操作建议：区间操作；

风险因素：氧化铝减产；俄铝制裁事件；海外氧化铝复产进度。