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央行逆回购连停十一日 资金面宽松依旧

今日早间央行公告称，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，2018年11月9日不开展逆回购操作。这是央行连续第十一日暂停逆回购操作，今日无逆回购到期，实现零投放零回笼。 因当前扰动因素较少，央行逆回购操作连续暂停，无碍资金面延续宽松。8日，货币市场利率下行居多，隔夜利率跌破2%，凸显短期流动性之宽裕。银行间市场上，隔夜回购利率跌11BP至1.96%，也跌破2%；7天回购利率持稳在2.56%，仅稍高于2.55%的7天期央行逆回购操作利率；14天和21天期回购利率均下行约8BP。 “市场资金面宽松依旧，早间就有隔夜减点资金溶出，午后资金面略微收敛。”有交易员称，月初流动性扰动因素少，资金面宽松不奇怪。短期来看，央行逆回购操作继续暂停是大概率事件，由于缺少增量资金供给，资金利率继续下行空间可能有限。 9日，银存间1天质押式回购利率开盘报2.55%，上日加权平均价报1.955%；银存间7天质押式回购利率开盘报2.65%，上日加权平均价报2.5581%。 “我们预计11月份流动性的底和顶的空间可能都非常有限，底为公开市场操作政策利率，顶则应不超过政策利率40BP。”东北证券在最新研报中指出，资金利率过低时建议投资者保持警惕，因央行的意愿应仍是保持资金利率在政策利率之上；此外，建议关注外汇占款减少对流动性的压力，但预计央行会予以相应流动性投放，稳定资金利率水平。