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新债王：收益率曲线倒挂说明美联储加息计划不可信

在杰夫-冈拉克(Jeff Gundlach)看来，两年期至五年期债券收益率之间的反向走势表明，“债券市场完全不相信美联储在2019年前加息的计划。”正如过去24小时内反复讨论的那样，2s5目前是金融危机以来反转幅度最大的一次，而受到密切关注的2s10在周二的某个时点距离反转还不到10个基点。 冈拉克还认为，在联邦公开市场委员会本月晚些时候开会时，鲍威尔在兑现加息承诺时，将需要特别小心他所说的话，尤其是在鲍威尔10月3日“新手错误”导致收益率飙升、股市暴跌之后。 冈拉克说：“不可能再出现像上次那样的混乱局面，当时他们放弃了'宽松’政策，但同时将联邦基金利率描述为'距离中性还有很长的路要走’。” 当然，如果鲍威尔在他最近的鸽派论调上加倍努力，这将被视为仅仅是在按照特朗普的要求行事。特朗普此前一再威胁称，如果继续加息，他将“撤换”美联储主席。在这一过程中，会损害人们对美联储独立性的看法，并导致更多的市场波动和混乱。 简而言之：鲍威尔最好也是唯一的选择可能就是辞职，让别人来处理伯南克和耶伦留下的烂摊子。