兰格钢铁

Lgmi:1月份不锈钢价格将进一步探底

一、原料面情况解读

12月伦镍延续11月震荡缓慢下行走势，截至12月28日伦镍环比月初下跌455美元/吨。在阿根廷布宜诺斯艾利斯举行的G20峰会上，中美两国元首经过长达两个半小时的会晤，已经就中美经贸问题达成基本共识，双方决定停止升级关税等贸易限制措施，中美贸易摩擦有所缓和，这对于伦镍走势是利好的。

IMF对2019年全球经济成长将从2018年的2.9%降至2.5%，引发市场对能源产品的需求减少预期。此外，特朗普持续的利空言论加之美俄石油产量的高位对国际油价形成打击，从而对有色镍形成较大压力。美联储快速而有节奏的加息，让伦镍走势始终备受压制。综合来看，预计1月份伦镍继续延续上两个月弱势盘整趋势。

目前国内镍矿进口量维持高位，尤其是印尼高品位进口占比提高，但是由于积极性原因，后期进口镍矿量将逐月减少，致使镍矿价格进一步下跌空间不大。

12月镍铁市场供应紧张状态大幅减缓，使得价格支撑走弱。12月国内镍铁产量小幅下降，但进口镍铁量维持高位；而下游钢厂检修消息不断，镍铁原料供应宽裕，同时需求增长不足前提下，镍铁行情支撑弱势延续。鉴于近日废钢因年底发票紧张问题，价格高启，成本优势已不及镍铁，使得钢厂增加了镍铁的使用量，对镍铁市场略有提整，但这个仅仅是阶段性短期行情。综合来看，1月份镍铁走势仍有进一步下跌的预期。

12月国内高碳铬铁行情延续11月小幅下跌走势。目前，主流钢厂1月份高碳铬铁招标采购价格基本敲定，下跌50元/50基吨为主，太钢为6650元/50基吨，青山集团为6896元/50基吨，均为含税到厂价。1月份钢厂铬铁招标价格短期内对高铬市场形成引导，市场报价与钢厂招标价格水平较为相当，高铬行情较为平稳。预判1月份高碳铬铁价格走势将以弱势平稳为主。

    12月废不锈钢的价格整体相对平稳，但其经济性相对镍铁下降。虽然12月份伦镍和镍铁整体偏弱震荡，但是废不锈钢因环保原因整体供应有限，价格并没有阴跌，而是相对比较平稳。预判1月份废不锈钢价格走势更多的可能是延续12月份的平稳。

综述，预计1月伦镍、镍铁、铬铁、废不锈钢价格走势都相对弱势，不锈钢钢厂成本支撑将会转弱，为1月不锈钢价格下行预留一定的空间。

二、不锈钢市场基本面情况

    进入12月后国内不锈钢市场继续转弱，贸易商和下游拿货的积极性很差，市场成交继续不理想，价格出现了缓慢下行。但由于当前价格已经贴近钢厂的成本，12月中下旬市场价格进一步下跌的空间已有限，下半月价格开始止跌企稳。钢厂有意挺价控制到货节奏，市场库存出现进一步消化迹象，个别规格甚至出现了缺货。虽然月末行情有人为操盘的节奏，但给连续阴跌的市场短暂的喘息机会。

   12月304销售疲软现象越发明显，截止月末大钢厂304冷轧价格在14800-14900元/吨之间，较上月末下跌200-300元/吨；民营钢厂304冷轧价格在14400-14450元/吨，较上月末下跌100～200元/吨。从当前的资源供需走势来看，年底将至，需求冰点期随之而来，下游需求减少快于钢厂减产节奏，届时304价格继续下跌恐难以避免。    

   12月430不锈钢价格在下旬出现了150元/吨的下跌，下跌至8150元/吨。1月份家电、厨电、汽车、制品等400系不锈钢下游需求将更加清淡；从供应情况来看，当前市场供应减量有限；所以1月份430不锈钢供需恐更加不容乐观，届时价格恐仍将小幅下跌。

   12月201冷热轧价格持续震荡，但震幅在250元/吨之内。201冷热轧之所以能在12月份均价有所上涨，主要是钢厂利用市场201资源阶段性供应偏紧，钢厂控盘拉价所致。随着市场201资源供应偏紧有所改观，预计1月份201不锈钢价格存在下跌预期。

   12月底市场库存环比12月15日库存下跌3.5万吨至32.1万吨，市场库存高企想象得到明显改观。随着钢厂减产控量，以及冬天下雪北方物流节奏减缓，市场供应将基本可控；但临近年底过年，贸易商和下游用户悲观情绪并未改观，持币观望态势仍是当前主流，故市场需求也将基本可估，成交也以冷清为主。未来，无锡和佛山两地不锈钢总库存预计将在32～33万吨左右徘徊。  

    通过对于当下市场主流不锈钢品种的解读，以及国内不锈钢供需面、市场库存等了解，预计1月份不锈钢价格仍将以阴跌为主基调。

三、总体预判

综上所述，1月份不锈钢原料面支撑相对较弱，且为不锈钢价格小幅下跌提供了空间。按当前的成本来看，钢厂虽然没有多少利润空间，但也不至于亏损。在这样的背景下，钢厂接连披露将在1～2月份减产控量，想必订单实在是接不足，下游需求到了冰点期，才不得不通过减产控量来降低经营风险。2019年2月初过年，不锈钢市场基本上1月20日以后人气将剧减，销售周期明显缩短将致使销售压力倍增，也无疑给本就冷清的不锈钢市场浇了一盆冰水。1月份不锈钢供大于需情况难以改观，贸易商和下游用户持币观望心态将使得他们轻装过年，不锈钢行业也随之进一步探底。