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Lgmi 价格的涨跌 冬储的去留 1月热卷行情故事

导读：追寻供需的角度，探寻市场的真谛，数据支撑的规律经久不衰，兰格板材数据看市将带您回顾一月第一周国内热轧卷板市场主要数据表现。

元旦节后，国内热卷价格清冷开局，稳弱运行。在淡季的主导下，需求端毫无亮点，而库存亦没有出现明显累积，贸易商操作回归理性，个别地区元旦少量到货，价格偏于小幅下行。目前市场在等待一个话题，推动价格的上涨或下跌，冬储的来潮，来演绎接下来的行情故事。

本篇从产量、检修、库存、期货、宏观经济等方面分析近期热卷市场相关数据表现，共同探讨在清冷开局的元旦过后，热卷价格涨跌走势以及冬储的出现或消亡。

1、19年开局钢厂盘价稳中有跌

本周共有沙钢、涟钢、宝钢、武钢四家钢厂出台了19年1月份价格政策，其中沙钢、涟钢价格下跌，宝钢、武钢价格维稳。钢厂态度谨慎趋弱。据悉，就热卷钢厂而言，目前还未普遍出台冬储相关优惠政策，热卷均价在3700元以上，价格偏高，贸易商表示当前价格冬储难以接受。目前钢厂热卷利润在400元上下，利润尚可，18年随着前期扎线的投产，后市热卷产量仍然较大(1月4日武钢一热轧全线通板，国内热轧产线仍然在增产)，随着产量的增加，需求为及时跟进的情下，预计1月份钢厂价格仍然以稳中回落可能性较大。

     表1本周国内主导钢厂调价政策

   从市场方面看，元旦过后，市场价格有一定抬头，究其原因，主要是央行再次放水8000亿元，可见国家19年保经济决心，预计全年货币政策仍然偏于宽松，另外一方面，中铁、敬业、唐山国丰等钢厂存在检修，使得供应端有一定收紧，配合期货的小幅拉涨，修复了市场相对悲观的冬季累库预期，配合价格偏低的估值，元旦后几天，热卷市场形成了底部上移的反弹行情，下跌之势得到遏制。据兰格钢铁云商平台监测：截至1月8日，国内热轧卷板均价3717元，较上周同期涨2元，较上月同期回落13元。随着价格的上移，贸易商冬储心理价格大约在3300-3400元，较前期也有所修复。一些协议户基本是按去年协议来那个签订今年合同，协议减量情况少有，可见贸易商对于明年行情同钢厂一样，谨慎悲观情绪占据主导。目前市场在等待具有决定性的利好或利空消息，进一步激发冬储行情或者期待春节后的需求启动。

               图一 2018年7月至2019年1月国内热卷价格走势图

2、截至本周国内没有钢厂出台热轧检修计划

元旦过后几日，国内热轧主要钢厂还未出台检修消息，而从复产方面看，目前12月份存在检修的安钢、宁钢、柳钢、敬业等都已经纷纷复产。后市而言，产量上涨仍然是大概率事件，对于价格形成抑制的可能性较大。而从库存方面看，据我网1月4日数据，国内热卷库存163.90万吨，周环比增加2.82%，钢厂库存也出现一定增长，供给增高的苗头逐渐显现，而需求端目前仍然毫无亮点，贸易商拿货不积极，后市价格仍然有降低可能。

                    表2 2018年十二月钢厂热卷轧线检修表

3、宏观利好 期货价格节后上涨

元旦节后，宏观面再现利好，日前，央行决定降准1个百分点，释放流动性8000亿元，在此宏观利好的带动下，期货市场实现3连涨，截至8日收盘，期卷价格收于3403元，期货价格的走高，也带动了现货价格的上涨。不过，从8日大盘运行情况来看，市场出现一定松持，期螺价格减仓上行，期卷收盘价出现小跌，乐观性情绪逐渐消化。处于淡季，来自供需面的利空是价格上涨的最大掣肘，加上市场对于中美贸易副部级谈判尚未官宣的担忧，期货价格持续性上涨的条件待于完善。截至1月8日，热卷期现价差197元(以天津热卷为例)，笔者因为，目前仍需要密切关注今日中美贸易新一轮磋商所带来的结果，对于盘面产生的影响，就当前而言，此轮贸易磋商带来的重大利空可能性较小，若有利好传出，价格上行力度亦有限，一方面是经过了几日的上涨，利好效应有一部分提前消化，另一方面在于在目前淡季影响下，需求的趋弱，致使价格不具备大幅度拉涨条件。

                          图二  热轧卷板基差走势图

4、一月第一周天津热卷库存小幅增加

本周天津热卷库存较上周小幅增加，据我网统计，1.2-1.7天津热轧市场主要仓库总库存为8.9万吨，周环比增0.9万吨。目前天津市场钢厂投放资源较少，近期唐山、博兴分流，近期资源不多，受中铁检修以及唐山国丰限产影响，近半月热卷供应有所吃紧，形成了价格底部上移的反弹行情。配合元旦后期货走强，本地出货情况较节前有所好转。此外，元旦以后，央行降准1个百分点，释放流动性8000亿元，在此宏观面利好的带动下刺激了大盘的上涨。据兰格钢铁云商平台监测：截至1月8日，天津热卷价格3.75-11.75*1500mm包钢中铁唐钢3600元(吨价，下同)，锰加150元。较上周同期下跌30元，下跌幅度收窄。本周天津钢厂资源的少量到货，资源缺货有所缓解，库存仍然处于偏低水平，随着后市淡季的深入，价格仍然有一定下行空间。

                           图三. 天津热卷库存统计图

综上所述，1月份热卷行情随着后市需求渐弱，加上冬储并未被激发，月中旬价格仍然存在松动可能。而从冬储方面来看，由于目前价格较高，对于冬储尚需观察。就热卷品种而言，随着扎线的投产，后市产量升高仍是大概率事件。从目前市场表现看，1月份热卷价格出现大规模冬储的情况或不大。因为市场对于19年后市价格普遍不看好，近期在贸易战缓和以及政府释放流动性等政策下，抗跌性有所增强，市场在等待一个合适的机会，主导价格倾向，进而对1月份后市行情产生影响。