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慢涨迎春节？ 热卷节后行情预测

导读：追寻供需的角度，探寻市场的真谛，数据支撑的规律经久不衰，兰格板材数据看市将带您回顾一月第四周国内热轧卷板市场主要数据表现。

一月份，国内热卷价格基本呈现窄幅震荡格局。近期，在中美贸易缓和，唐山环保限产消息的带动下，价格小幅趋强。据兰格钢铁云商平台监测：截至1月29日，国内热轧卷板均价3774元，较上周同期涨28元，较上月同期回涨44元。截至今日，18年行情基本结束，在最后一月的慢涨局面下，迎来春节。

本篇从产量、检修、库存、期货、宏观经济等方面分析节前热卷市场相关数据表现，以期共同预测节后市场将产生哪些新变化。

1、本月钢厂盘价涨跌互现 节后盘价有拉涨倾向

本月共有宝钢、沙钢、首钢、本钢、鞍钢等10家钢厂出台了19年1-2月份价格政策，10家钢厂价格涨跌互现，对于后市行情有所分歧。不过各家钢厂对于冬储均未出台较大优惠性措施，部分钢厂在结算价格上让渡些许利润，但对于贸易商冬储的刺激不大。对于2月份行情，钢厂方面基本呈现谨慎态度，其中鞍钢和八钢价格分别拉涨50-100元，沙钢、涟钢小幅调低，其余钢厂维稳观望。从本月出台的厂价来看，钢厂端态度对于上个月的普遍大幅下调，本月有所缓和，一方面价格下跌幅度收窄，另外有两家钢厂拉高出厂价格。据上周中钢协发布的数据，12月日均粗钢产量245.55万吨，环比下降13.2万吨，降幅5.1%，日均粗钢产量意外性回落，可见钢厂生产有所节制，使得产量方面好于预期，而从宝武两家钢厂2月份盘价试探性拉涨50元推断，节后钢厂价格偏于拉涨态度。

表1一月份国内主导钢厂盘价汇总

市场方面而言，价格总体呈现窄幅震荡运行格局。本月下旬，在中美贸易战缓和预期增强以及唐山限产(丰润区启动重污染天气Ⅱ级应急响应的通知、市政府下发19年二三季度错峰生产通知)的消息带动下，价格走出一小波慢涨局面。但成交总体清淡，尤其是临近春节，不少钢结构厂和工地均已经放假，需求萎缩。周一期货价格在拉涨后迅速回落，可见对于需求预期仍然清淡是目前的主流观点，现货市场在这种条件下不具备过大拉涨空间。

                  图一 2018年8月至2019年1月国内热卷价格走势图

2、本月仅一家钢厂出台热轧检修计划

本月截至28日，国内主流热轧钢厂仅安钢出台了热轧检修计划,自2月16日起，1780mm热连轧机计划检修约三周，预计影响热轧卷板日均产量1万吨左右。1月份，检修方面没有为产量带来影响，国内钢厂基本处于满产状态，钢厂近期处于储备订单阶段，压力有所释放，因此各大钢厂均没有检修消息，纷纷生产。据我网调研，本月国内热卷产量220万吨，钢厂库存较上月同期小幅增加，钢厂累库并不明显，可见本月钢厂在生产上有所节制，对于后市价格具有一定提振。社会库存方面，据我网统计，截至1月25日，国内热卷社会库存175.30万吨，周环比上升0.41%，月同比上升9.98%，在一月份钢厂生产继续缓和的情况下，近期热卷库存累计速度并不快，市场预期好转，在节前一周呈现慢涨格局，不过同样警惕价格风险后移至年后的风险。

                                表2 钢厂检修情况表

3、本周期货价格冲高回落 市场预期尚存担忧

受贸易战和缓预期增强影响，全球金融市场出现好转，国内黑色系以随势上涨，期现基差修复50点。本周一，淡水河谷发生矿难，矿石供给预期收缩，领涨个品种，不过好景不长，由于市场对于后市需求存在较强的看空预期，价格周一午盘迅速回落，拉涨乏力，期现基差又重新回归到拉涨之前水平。截至29日发稿，热卷期现基差151元(以天津热卷现货价格为例)，较之期货价格的宽幅震荡，现货价格少了投机性资金的参与。临近春节，在供需双弱的局面下价格保持慢涨走势。节前几日，受利好消化，利空逐渐发酵影响，期货价格下探概率会有所增大，底部支撑价格3500-3550元区间。

                              图二 热轧卷板基差对比图

4、一月第四周天津热卷库存小幅上量

1月第四周，天津热卷库存小幅上量，据我网统计，截至28日，天津热卷库存总量8.1万吨，周环比上升0.4万吨，库存上升不明显，本周钢厂到货情况较少，由于下游放假，贸易商近一周出货情况清淡，冬储有限，社会库存小幅上量。近期贸易商临近放假，价格基本以稳为主。截至1月29日，天津热卷价格3.75-11.75*1500，普卷包钢、中铁、唐钢3740元，锰加150元。年后而言，一方面需要重点关注年后库存的累积情况；另一方面是年后需求启动时间节点。笔者以为，由于目前钢厂生产方面有所节制，年前天津热卷库存的累库情况并不大，加之今年贸易商基本没有冬储(暗自冬储情况也少见)，因此节后库存出现暴增的可能性不大，今年需求会相对去年前移，预计2月下旬需求降和缓上升，在2月中旬阶段，价格维持窄幅震荡可能性较大，若价格出现下行，但从库存的抗性分析，下跌幅度有限。

                                 图三 天津热卷库存统计图

综上所述，上周在贸易商和缓，唐山限产等利好的共振作用下，钢坯、期货价格纷纷出现拉涨，热卷现货价格在年前也走出一波慢涨行情。节前，钢厂生产有一定舒缓，贸易商冬储意愿不大，厂库和社会库存累计量均不明显，在需求清淡的局面下，价格显示出较强抗性，由于下游放假较多，反而贸易商上调操作近期比较明显，预计近期价格仍然维持主稳格局。节后而言，由于价格风险后移，需重点关注节后厂社库存之间的变化情况、需求前移的释放时间节点(预计在二月中旬)，从节前热卷扎线生产以及贸易商未有大规模冬储(含暗自冬储)考虑，预计价格即便趋弱，但市场亦不具备大跌条件。