兰格钢铁

二月份国内无缝管市场有望迎来开门红

  1月份，国际环境变化不大，美国政府继续关门，中美贸易还在博弈。2018年我国GDP为6.6%，符合市场预期。期间国内宏观政策处于真空期，不过基础固定投资审批及项目立项等在加速，给予市场信心支撑。1月份国内钢市稳中坚挺，在期货依旧上冲的促使下，偶有小涨，国内无缝管市场先弱后稳，个别小涨，管厂在管坯价格拉涨下，有50-80元上调。而市场寄予的“冬储”政策迟迟未见，且个别钢厂曾上调出厂价格，冬储希望的泡沫被破灭，加之当前价格比11月份高300元左右，因而部分贸易商减少囤货量或放弃冬储，部分进行了正常计划冬储，但极少进行大批量备货，今年贸易商放假部分有所提前。

  2月份，恰逢农历春节在期间，节后终端需求无疑启动还需时日，还需看节日期间钢厂开工率及库存上升程度，节后市场补库节奏，无疑双方即有博弈也有共同期许。那么，2月份无缝管市场有迎来开门红希望，但在无成交的影响下，市场最后会趋于平稳静待需求释放。

  一、一月份国内无缝管市场前弱后稳

  1月份，国内无缝管市场上旬在惯性滞后性小幅补跌，但非全面性，因前期低价资源抵达后，市场价格顺势小幅降价促销，多50元左右，后期随着管厂出厂价格上调，市场价格趋稳，但在需求进入年内冰点阶段，市场并未形成跟涨现象，市场稳中观望。市场聚焦择机冬储，但今年冬储计划几乎泡汤。11月中下旬，国内无缝管市场快跌，给予市场措手不及，跌幅超过全年涨幅，而主要是跌的时间较冬储时间相差略远，且市场多抱着后续还有进一步走低预期。但今年在钢厂占据主导，市场多从属，钢厂操作愈发理性，针对所接合同进行市场资源匹配，加之今年整体需求尚可，因而并未造成供需矛盾爆发点。另，12月份以来，钢厂开始陆续检修，其中管坯钢厂潍钢、鲁丽、江鑫、承德建龙、天钢、东方、淮钢等均有高炉或者轧线检修，管坯出现紧俏格局，促使管坯价格上涨。不过管厂跟涨积极性不高，多是在成本推动下被动上涨，下游贸易商冬储量减少，当前价格接受程度下降，其中临沂中等热轧管出厂价格4400-4450元，而管坯价格在3900元左右，已到成本线，因而管厂亦减少节前多产无缝管和囤原料。因而，1月份无论是市场还是钢厂均在冬储中进行博弈，市场在成交清淡的情况下价格走向成为次要点。

  据兰格云商监测显示，2019年1月30日，国内十大主导无缝管市场均价4996元，较上月同期上涨36元。

  二、无缝管市场库存匀速上升

  从全国23个主导城市无缝管库存曲线图可见，去年一季度鉴于冬储和节后波动大之外，其他阶段小幅波动，市场多是按需采购，而进入四季度，随着需求逐渐减弱，尤其在11月份大跌后，市场甩货降库防风险，库存降至全年最低水平。随着冬储来临，市场前期多观望，但在看钢厂及管厂出厂价格仍有上调，中大户尤其有协议量贸易商开始囤货，整体量并未超出计划太多，用“时间”换“空间”的囤货待涨赌行情操作基本抛弃。1月底23个主导市场库存累计75.82万吨，较上月同期增加11.1万吨，不过较去年最高点仍低3.33万吨。

  三、二月份国内无缝管开门红后趋稳

  经历了一月有余市场修复，短流程钢厂及市场价格泡沫被压缩，钢厂利润亦有所下浮，对于未来节后市场走势，市场有所分化。那么，且看影响2月份国内无缝管市场走势因素。

  1、国内经济承压下温和增长

  2018年我国GDP为6.6%，符合预期。2018年全国固定资产投资(不含农户)635636亿元，比上年同期回落1.3个百分点。其中基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)比上年增长3.8%，比上年回落15.2个百分点。在固定资产投资方面，2018全年审批核准固定资产投资项目189个，包括高技术、能源、交通运输、水利等重点领域。2018年全国房地产开发投资120264亿元，比上年增长9.5%，比上年同期提高2.5个百分点。全年全国规模以上工业增加值同比增长6.2%，处于近三年平均增长区间。利润方面，全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长10.3%，其中，制造业利润增长8.7%。主营业务收入利润率为6.49%，同比提高0.11个百分点。可看出，2018年我国经济在各种压力之下，保持平稳运行，其中房地产回暖迹象明显。

  2、各方“冬储”谨慎 节后库存压力不大

  12月份以来，钢厂检修增多，同时亦是防范库存带来的压力，年前钢厂订单整体尚可，其中山东地区管坯订单在30万余吨，较2017年底减少约10万余吨，但钢厂有意控制接单量。另，今年管厂库存整体压力不大，甚至少部分管厂库存处于正常水平以下，其中已临沂地区管厂为例，七家管厂库存累计10.5万吨，较去年同期减少近5万吨，较11月份最高库存19.5万吨低9万吨。在11月份无缝管价格失速大跌后，管厂开工率便下降，尤其在后期管坯价格让在上冲，而无缝管出厂价格难以同步拉涨，管厂被迫减产保利润，不过仍在成本边缘线徘徊。节后，管厂开工率将会上升，采购管坯量会增加，而终端需求释放需等到3月份，因而贸易商不会急于批量补库，且市场还会对去年上新及今年机组投产带来的供应冲击保悲观态度。此将是影响无缝管价格的主要因素，且219-325系列无缝管将加入此激烈竞争行雷，慢涨将继续是今年无缝管市场的一个主旋律。

    综上所述，钢市在进入2月份后，市场变数虽不大，但市场博弈钢厂及市场累库高度以及节后需求预期释放节点，成为市场聚焦点，而节后期货炒作风不会更改，加之淡水河谷事故造成的铁矿石产量影响。预计2月份国内无缝管市场开门红将在意料之中，后期趋稳，给予各方补库机会。