兰格钢铁

Lgmi: 2月份不锈钢走势有望转晴

一、原料面情况解读

1月份伦镍震荡上扬超预期，截至1月30日伦镍上涨至12350美元/吨，环比1月初上涨1525美元/吨。本轮伦镍上涨始于1月初中美贸易摩擦得到一定缓和所带来的利好，旺于中国央行降准提供了不错流动性，外加前期伦镍超跌的一定反补，使得伦镍实现了阶段性筑底反弹行情。从当前的总体情况来看，2月份伦镍进一步快速上涨的动力不够，未来高位震荡的可能性相对更大。

中国镍矿进口量环比出现下降，主要是菲律宾、印尼雨季出货量下降，但同比均高于去年同期水平。在中国镍矿进口量下降的前提下，中国港口镍矿库存量起到了调剂市场，维持供应紧平衡决定因素。1月中旬以后港口镍矿库存量开始下降，再加之镍铁厂1月上旬备货到3月份，成交有所回暖，镍铁及镍价出现上涨，多方因素导致镍矿价格出现阶段性反弹，但未来反弹高度有限。

当前国内镍铁因环保检查和北方限电等因素继续小幅减少，12月～1月印尼镍铁进入中国环比继续增加，缓解国内现货紧张的局面。镍铁进口量虽然在增加，而不锈钢废钢使用量的下降，相互抵消了镍铁的增量。同时废不锈钢价格上涨后，其相对于高镍铁经济性更进一步下降，也就出现1月中旬以后高镍铁价格开始反弹。预计2月份镍铁有进一步小幅上涨的可能。

1月国内高碳铬铁行情延续12月小幅下跌走势，1月底环比12月底下跌100元/50基吨。国内主流不锈钢厂2019年2月份高碳铬铁招标价格已经敲定，青山集团高铬采购价格现敲定为6896元/50基吨，交货期限3月15日前；太钢不锈2月份高碳铬铁招标价格敲定为6650元/50基吨(现款含税到厂)，采购常量，交货时间截止3月15号；宝钢德盛2019年2月份高碳铬铁招标价格确定为6900元/50基吨(含税到厂现款)，总体2月份高铬采购价格较上月持平为主，较为符合市场预期，春节来临，高铬市场成交减弱，价格将平稳为主。预判2月份高碳铬铁市场价格走势将以平稳为主。

    虽然废不锈钢价格不断上涨，使得其相比镍铁经济性不断变差，国内主流钢厂对于废不锈钢的使用比例不断下降，但是部分中频炉和铸造厂复产，以及临近年底废钢回收减缓致使库存不断下降，使得废钢货源仍然出现紧张。另外，年底废钢开票问题的显现加剧此现象。预计2月份废不锈钢价格稳中有涨。

综述，预计2月伦镍、镍铁、铬铁、废不锈钢价格走势都相对坚挺，不锈钢钢厂成本支撑由弱转强，为2月不锈钢价格走势提供向上扭力。

二、不锈钢市场基本面情况

   临近年底，整体需求和成交处于淡季周期，随着终端以及贸易行业即将迎来春节放假，未来1个月销售压力倍增；1月、2月不锈钢产量还将继续下降，市场库存并未垒起，供需矛盾大幅缓解。

   当前不锈钢走势较为平稳；随着宏观经济形势稍有回暖，伦镍迎来阶段性震荡上扬，钢厂减产消息不断刷屏，给当前的行情带来了丝丝暖意；随着年后需求回升，市场对于2月份不锈钢走势信心有所好转；2月份不锈钢价格走势有望迎来稳中有升。

   1月304冷轧不锈钢价格虽然考虑市场大体已经休市报价以平稳过渡为主，但实际成交价格已经因为镍价上涨而上涨100元/吨左右。304热轧不锈钢价格受原料支撑和资源紧缺上涨幅度相对更可观，截至1月底环比12月底上涨300～350元/吨，且已经有实际批量成交坐实。2月份304不锈钢有望稳中有升。

   1月430不锈钢价格在下旬出现了50元/吨的下跌，下跌至8100元/吨。2月份家电、厨电、汽车、制品等400系不锈钢下游需求将更加清淡；从供应情况来看，当前市场有小幅减量；所以2月份430不锈钢供需仍然不容乐观，预估价格能勉强维持平稳已经不错了。

   1月201冷热轧价格先扬后抑，总体价格小幅上涨50元/吨，整体需求和成交处于淡季周期，临近1月下旬201冷热轧价格迎来阶段性平稳期，201冷轧价格维持在8600元/吨，预计2月份201不锈钢价格相对平稳的可能性较大。

   从不锈钢社会库存来看，进入1月份以后，市场整体成交相比12月份有所回升，悲观的气氛得到缓解，贸易商提货情况转好，市场到货量有所增加，社会库存出现小幅回升，但整体库存仍然处于低位，并未出现实质性的垒库现象。

    通过对于当下市场主流不锈钢品种的解读，以及国内不锈钢供需面、市场库存等了解，预计2月份不锈钢价格将稳中有涨。

三、总体预判

     综上所述，目前不锈钢原料价格较为坚挺，由于部分地区冬季限电，镍铁和铬铁产量有所下降，整体供应处于偏紧节奏；不锈钢废料由于现货紧张和环保因素价格稳中偏强运行。随着宏观经济形势稍有回暖，年后需求回升，市场对于2月份不锈钢走势信心有所好转，2月份不锈钢价格走势有望转晴。