兰格钢铁

疯狂的铁矿石

春节假期过后第一天，铁矿石概念板块和钢铁板块集体飙涨。市场人士普遍认为，此次飙涨的主因是1月25日，矿业巨头淡水河谷(Val e)位于巴西东南部的一处尾矿坝发生溃坝。受此矿难影响，铁矿石期货价格春节期间一度暴涨，但截至记者2月13日发稿，铁矿石期货价格已止涨回落，那么后期铁矿石板块和钢铁板块会走出怎样的行情？ 淡水河谷矿难催高铁矿石价格 巴西淡水河谷是全球第一大铁矿石生产商和出口商，也是美洲大陆最大的采矿业公司，被誉为巴西“皇冠上的宝石”和“亚马逊地区的引擎”，其与澳大利亚必和必拓、英国力拓并称为铁矿石三巨头。2017年铁矿石总产量3.67亿吨，占全球铁矿石贸易矿比例约20%。此次事故矿2017年产量为780万吨，占当年淡水河谷总产量的2.13%。属于淡水河谷Paraopeba项目的一部分。 1月29日，Val e公司承诺停止尾坝运营，时间持续1年至3年。此举执行期间峰值或将影响4000万吨粉矿和100万吨球团矿。 2月4日晚间，巴西法院命令Val e停止其8个坝的运营。在这8个坝中，有3个是建造在上游的，且早已处于非运营状态。另外5个采取传统方法建造的坝中有4个用于处理沉积物，只有Lar anj eiras大坝是为Brucutu铁矿提供尾矿处理。而停止该尾矿坝将使得Br ucutu矿山停止运营，其年产量为3000万吨，为Val e第二大矿山，并导致Val e宣布不可抗力因素，将影响其铁矿石合同的正常履行。Br ucutu的暂停运营不包含在此前4000万吨的停产计划内，再次超出市场预期。 受矿难事故影响，1月28日圣保罗股市开盘后，淡水河谷公司股价大幅下挫20%。中国春节期间，国际铁矿石期货价格继续走高，2月8日，新加坡铁矿石期货价格涨至90美元/吨上方，创2014年以来最高水平。此前2月1日大商所铁矿石主力期货合约收盘报价621.5元/吨，涨幅达6.33%，创2017年4月以来新高。 A股铁矿石概念股也同步大涨，其中，海南矿业和宏达矿业两家公司表现突出。 中信建投证券钢铁有色研究团队称，目前来看，Val e矿难事故后续如何演绎尚存诸多变数。不过，改变2019年铁矿石供给过剩将是大概率事件。原本预计2019年有4000万吨新增铁矿石供给，Val e矿难对其2019年产量的影响也将在这个量级。再考虑到2018年下半年已有越来越多迹象显示铁矿石已重建供需平衡，此时供给出现重量级收缩大概率提振2019年铁矿石行情。预计2019年铁矿石有望成为商品中的“明星”品种。 铁矿石供给变化带动钢铁板块走强 中国经济时报记者观察到，自2018年11月以来，铁矿石价格上涨已超过40%。有市场人士认为，铁矿石上涨是大趋势。从全球铁矿供需层面来看，供应方面，全球已无大的矿山增量；需求方面，海外如印度、越南等国粗钢产量增长，对矿的需求也有所加大。国内最近两年钢厂利润增加，很多高炉产能变成实际产量，对矿的需求增多。 在上涨趋势下，偶然事件只是加快了矿价的发酵，也就是说，即使没有Val e矿难这个偶然事故发生，也会有其他偶然事件发生来提高铁矿石价格。 花旗将今年铁矿石价格预测上调约40%，至每吨88美元，并提高了淡水河谷运营中断继续恶化并可能持续多年的预期。花旗报告称，主要风险是Br ucutu矿产停产可能是“淡水河谷众多矿山停产中的第一个”，更严格的监管可能影响其他矿企的供应。 根据联邦银行(CBA)的预测，至少在短期内铁矿石价格可能会重返每吨100美元。 铁矿石关系钢铁生产成本，矿石价格暴涨，钢厂盈利受挤压，但2月11日A股开盘后，钢铁股当日却呈现高开上涨走势。 东兴证券认为，虽然铁矿石价格上涨导致钢材成本上涨，但在产能利用率相对稳定的前提下，钢铁企业有能力将成本转移到下游需求端。后期钢铁板块的演绎更类似于2010年至2011年成本推动的钢价上涨，虽然很难带来利润大幅提升，但对市场有较好的引导作用，钢价上涨往往带动钢铁板块行情，并有较大概率取得相对收益。此外，海外铁矿石供给收缩将导致进口矿价格上涨，铁矿石来源结构中自给率高或国产矿占比较大的钢企将会获得成本优势，例如酒钢股份、凌钢股份。