兰格钢铁

Lgmi:3月份不锈钢走势继续向好

一、原料面情况解读

2月初，受巴西溃坝事件持续发酵，黑色系全线拉升，进而刺激伦镍一度上探至13350美元/吨的高位，刷新2018年9月底至今新高。不过之后在获利盘回吐，2月中旬一度跌至12000关口附近。此后随着中美贸易谈判的积极进展加之美联储鸽派言论，提振市场信心，伦镍强势上扬，阶段涨幅高达1000美元左右，截至月底重新突破13000美元至13065美元。由于中国2月PMI数据表现不佳以及中美贸易磋商结果未定，后期或仍具不确定性，基本面利好暂不明显，终端需求恢复较慢，短期多空形成僵持状态，未来走势继续高位震荡的可能性较大。

2月国内镍铁产量变化较小，但进口镍铁量继续增长，至15.41万吨，环比大增9.13%。随着节后钢厂恢复生产，原料供应仍难满足需求，加上伦镍的上涨带动，以及市场对于内蒙进行为期一个月的安全生产检查工作和乌兰察布市4、5月份将限电消息面的炒作，2月镍铁走势强势上涨。

据了解，最新采购价格如下：太钢3月高镍铁主流采购价格1020元/镍(现款到厂含税)，采购量高于5000吨；青山集团最新高镍铁采购价格为1050-1060元/镍；张浦2月底高镍铁询盘价1050元/镍(含税到厂现付)；从钢厂高镍铁采购价可以发现，镍铁上涨幅度惊人。结合当前高镍铁基本面和消息面情况，预判高镍铁3月份走势继续呈现稳中向好走势。

低镍铁市场方面，受煤炭等辅料价格抬升以及成交价格支撑，低镍铁现货对外报价重心上行至3400-3500元/吨附近。预判低镍铁3月份走势继续向好。

2月国内高碳铬铁行情总体小幅上涨，2月底环比1月底上涨300元/50基吨。国内主流不锈钢厂2019年3月份高碳铬铁招标价格已经敲定，太钢不锈3月份高碳铬铁招标价格敲定为6650元/50基吨(现款含税到厂)，环比平盘，据悉由于产线检修，采购量低于常量，交货时间4月15号前；青山集团高铬采购价格现敲定为6996元/50基吨，环比上涨100元/50基吨，交货期限4月15日前；宝钢德盛2019年3月份高碳铬铁招标价格确定为7000元/50基吨(含税到厂现款)，环比上涨100元/50基吨；虽然铬铁招标价格太钢与其他主流钢厂稍有分歧，但是总体稳中有涨的趋势已经明确显现。近期，海外铬矿主产区南非实施限电政策、内蒙地区开展安全生产大检查、乌兰察布市4、5月份将限电三大消息不断在市场炒作，虽然实际对于铬铁走势影响不大，但轮番的利好消息刺激，对于铬铁市场走势带来一定提振。另外，近期焦炭价格再现上扬，下游不锈钢对于铬铁需求转好为3月份铬铁走势带来支撑，预判3月份铬铁走势将继续向好。

   2月废不锈钢整体偏强运行。从市场反馈来看，节后由于镍价的不断拉涨加之货源紧缺，市场热情被点燃，持货商积极抬价，惜售心理较重，不过在价格冲破10000之后，下游钢厂采购稍有犹豫，高价成交相对偏少，对价格支撑减弱，目前买卖双方维持僵持状态，预计3月份废料或稳中偏强运行。

综述，预计3月镍铁、铬铁、废不锈钢价格走势都相对坚挺，不锈钢钢厂成本支撑较强，或将继续推动不锈钢走势向好。

二、不锈钢市场基本面情况

   年后不锈钢市场一改节前冷清的氛围，市场很快进入采销节奏，整体成交活跃度也超预期。304冷热轧不锈钢现货受供需面向好，镍铁强力带涨，迎来了一波不错的涨势；而201/430不锈钢现货行情整体波动不如304来的激烈，月内都仅上涨50元/吨。

   2月304不锈钢年前整体相对平稳，年后在伦镍和镍铁的带动下一路上扬，尤其是在青山封盘——拉涨的助力下，304冷热轧涨价氛围被燃爆。青山304热轧大板月内两次开盘较节前涨幅过千，各方代理看涨预期空前。此时北海诚德、东方特钢等钢厂再传来产线年修，多重利好重叠，现、期货接连拉涨，下游市场买涨不买跌，市场整体成交好于预期。预计3月份304不锈钢走势继续向好。

   2月430不锈钢价格在下旬出现了50元/吨的上涨，上涨至8150元/吨。430冷轧受到原料铬铁小幅上涨，需求环比转好，市场信心渐起，成交有所改善，以及钢厂连续减产使得供应出现年度低点，供需矛盾暂时缓解影响，整体走势由下转上；再加上近期430主流钢厂太钢陆续小幅拉涨430冷轧不锈钢指导价，使得3月份430不锈钢走势向好。

   2月的201冷轧前半月赶上春节假期，市场平稳为主，而随着节后市场的陆续开工，冷轧虽然开端有50元/吨的上扬，但是多无成交支撑，导致走走停停，无论价格如何的上下浮动，多以成交冷清收场。面对同样是镍系的304疯狂，为什么201不锈钢走势那么缓慢呢？主要年后201库存环比大幅上升，库存压力让201走势负重太大，再加上201原料电解锰行情不温不火，整体原料支撑力度没有304不锈钢来的给力。预计3月份201不锈钢仍旧以消化库存为主，价格走势在整体不锈钢趋好氛围的带动下也将稳中有涨。

   因春节因素致使销售几乎停滞，而钢厂主流生产并未停滞，近期库存增加属于周期性波动；因整体不锈钢产销规模逐步上升，库存峰值有所抬升也是必然趋势；总体评估当前总体库存高度可控，可接受，且并未有进一步增长的态势。

    通过对于当下市场主流不锈钢品种的解读，以及国内不锈钢供需面、市场库存等了解，预计3月份不锈钢价格走势继续向好。

三、总体预判

    经济面：中美贸易谈判预期利好、宏观经济利好消息频出；政策面：中国对外反倾销政策可能在3月份落地；原料面：原料价格上涨的预期对于钢厂成本的支撑作用明显；供应面：不锈钢一季度整体粗钢产量同比预期低于去年，供应压力不会太大；需求面：虽然不锈钢下游需求转暖速度并不如预期，但2月份需求的冰点期很快将过去，预计3月份总体需求将好于2月份。综上所述，3月份不锈钢走势有望呈现“金三”行情。