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消息扰动不停歇 热卷多空协奏曲

导读：追寻供需的角度，探寻市场的真谛，数据支撑的规律经久不衰，兰格板材数据看市将带您回顾三月第三周国内热轧卷板市场主要数据表现。

春风徐来，樱花渐开，转眼三月步入中下旬，但下游需求仍引而不发。随着两会的发展，唐山环保限产、建投增速、中美贸易谈判等各路消息纷纷出炉，已然成为摇摆热卷价格的最大因素。据兰格钢铁云商平台监测：截至3月19日，国内热轧卷板均价3898元，较上周同期上涨30元。

本篇从消息、产量、库存期货等方面分析近期卷热市场相关数据表现，以期共同解析需求放量有限，消息面多空协奏的情况下，国内热卷价格将趋向何方。

一、乐观热度不减 本周钢厂盘价稳中有涨

自11日宝钢新一期出厂价格大幅拉涨300元之后，明确看涨风向标，随即武钢、首钢亦大幅上拉出厂价格200-300元，本周本钢出台4月份盘价，其中热卷价格平盘寄出，同鞍钢、涟钢(旬价)，维稳观望，柳钢热卷价格上调30元，两家钢厂一稳一涨，可见钢厂态度谨慎乐观，后市钢厂盘价以涨为主的可能性较大。此外，本周两会上强调持续推进污染防治工作，改革完善相关制度对于钢铁行业实行超低排放改造，实施重污染行业达标排放改造，推进钢铁、煤炭行业市场化去产能。也为钢厂价格强势奠定了根基。

表1国内主导钢厂调价政策表

本周下游需求仍旧引而不发，价格走势则受各路消息扰动，窄幅震荡。周初随着两会的开展，唐山地区限产令延长，邯郸、武安地区错峰生产从侧面也带动了热卷价格的上扬，不过周中宏观经济数据不及预期:2月份，我国进出口总值2663.6亿美元，下降13.8%。2月份社会融资规模增量为7030亿元，比上年同期少4847亿元;1-2月份固定资产投资，同比增6.1%，较去年回落1.8个百分点，规模以上工业增加值同比增5.3%，增速双双回落，宏观经济承压,市场担忧情绪再起，期货价格先涨后跌，3780元价位后迅速下跌，高价位难以维持。现货市场大户出货在200吨左右，以普低资源为主，高价位成交不佳。商家情绪悲喜交加，操作谨慎，近两日，唐山解除重污染天气I应急响应，变为Ⅱ级响应，摇动现货价格有涨有降，市场在反复确认中前行。据兰格钢铁云商平台监测：截至3月19日，国内热轧卷板均价3898元，较上周同期上涨30元。

                   图1 2018年9月至2019年3月国内热卷价格走势图

二、本周未有钢厂检修消息出台

本周没有钢厂检修消息出台，截至3月19日，国内共有4家热卷钢厂出台了热轧线检修计划(详见下表)，总计影响产量28.6万吨，检修范围较二月份(二月仅有一家钢厂检修，影响2月总量14万吨)明显扩大。从数据来看，本周钢厂热轧总产量在325万吨上下，较上周增长近10万吨，钢厂热卷库存99万吨，较上周增加4万吨，而社库库存方面，截至3月15日，国内热卷库存348.2万吨，周环比降5.67万吨，降幅增加1.09%，可见需求虽无明显扩大，但较之上周已在循序渐进，供应和去库存仍在博弈，但从本周热卷价格窄幅波动观之，供需基本维持平衡。后市而言，随着两会的结束，环保限产在三月下旬有趋于松动可能，此外，下旬出台的检修消息，较之本月上旬产量方面影响程度较小，后市轧线带来的效应有趋于缓和可能，进而产量方面或有增加可能，对于价格造成打压。

 表2 本月国内主导钢厂检修情况

三、环保限产扰动  热卷期现基差明显扩大

由于宏观经济数据不及预期，给了空头炒作话题，期货价格自上周三高位(3780元)回落，走出三连跌。周末唐山环保再次趋严，重污染预警由Ⅰ级调整为Ⅱ级，钢坯价格累计回涨40元，期现价格双双走高，截至19日发稿，期现基差(以天津现货为例)141元，较上周五扩大64元，基差明显扩大。19日盘面，HC1905收于3699元，较上一交易日基本持平，日增仓6030手，当前价格已位于3700元压力线附近，期卷价格在环保限产的余温下止跌回涨，但今日走势高开低走，明日或有变盘风险，建议3650附近低买为宜，另外需关注随着移仓换月的临近，基差有回归收窄可能。

                          图2 热轧卷板期现基差走势图

四、三月第三周天津热卷库存微降

本周天津热卷库存量微降，据兰格钢铁网统计截至3月18日，天津热卷主要库存为13.1万吨，较上周仅降0.3万吨。据悉，上周因金港检修带来需求效应有其时效性，目前天津地区下游需求仍旧欠佳，出货情况一般。价格方面受两会调整税点影响，近期天津市场报价较为混乱，一些低库存商家由于利润影响价格较高，部分期现结合商家受保值影响，低价走货，本周包钢、唐钢、中铁钢厂等正常到货，对于后市贸易商表示喜忧参半，仍需关注消息面以及下游需求的真正启动情况。据兰格钢铁网统计，19日天津热卷价格：3.75-11.75*1500mm普卷包钢3840元(吨价，下同)，唐钢中铁3830元，较上周同期回涨40元。

                              图3 天津热卷库存走势图

综上所述，本周国内热卷市场在各路消息的影响下价格摇摆不定，截至19日发稿，较上周同期小涨30元，从价格变化幅度看，热卷供需基本维持平衡局面，近期价格的调整主要在于消息面的扰动。本周两会结束，唐山重污染预警由Ⅰ级降为Ⅱ级，华东地区重污染预警也相继解除，使得市场对于4月份行情有一定悲观预期，但从目前热卷产销数据看(前文述及)，需求正在缓慢释放，好于钢厂产量的回升，后市仍需关注需求和库存之间的平衡情况，但不排除近期因环保趋松，供应扩大而需求为及时跟进的情况下，价格有回调可能，近期热卷市场风险需警惕。