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Lgmi:不锈钢行业一季度总结与二季度展望

一、一季度不锈钢行情总结

   一季度主流大厂304冷轧因成本推动从14800元/吨快速上涨至15600元/吨，之后由于原料下探、下游需求增长跟不上钢厂产量暴增，库存不断高企，价格应声下跌至3月底的14900元/吨。

   一季度主流大厂430冷轧因需求淡季从8150元/吨缓慢探底至8100元吨，之后受原料铬铁上涨，主流钢厂不断拉涨，价格不断上涨至3月底的8300元/吨。

   一季度主流大厂201冷轧因成本推动从8550元/吨缓慢上涨至8800元/吨，之后由于需求不及预期与原料回落，价格又下探至3月底8650元/吨。

   总体上，一季度不锈钢走势呈现成本推动型走势，钢厂因需求不佳整体订单普遍不理想，钢厂利润环比和同比都出现不同幅度的回落，尤其是国内单轧厂受产能暴增和冷热轧价差缩小，生存环境面临极度考验，已经有南方小型改轧厂出现停产关门的情况。

二、一季度部分钢厂经营数据披露

   太钢不锈披露2019年第一季度业绩报告，一季度实现营业收入170.77亿元，同比减少5.69%；实现归属于上市公司股东的净利润3.45亿元，同比下降76.41%。

   酒钢宏兴披露2019年第一季度营收96.58亿元，同比下滑1.59%；净利润3091.38万元，同比下滑74.81%。报告期内钢材价格同比降低，且区域内铁矿石资源相对紧张，公司扩大原燃料采购半径，产品成本上升。

   浦项(张家港)不锈钢股份有限公司一季度实现营业收入665百万美元，实现营业利润7百万美元。一季度张家港浦项由于毛利率提高，转换成本下降以及高利润产品销售额增加而录得利润，其中造船用优质产品产量增长明显，POSCO给出的数据为由0.2增加到1.8ktons。

三、一季度中国不锈钢协会统计数据

   4月25日，中国特钢企业协会不锈钢分会公布了2019年一季度中国不锈钢粗钢生产、进出口、表观消费量的统计数据：

粗钢产量小幅下降--2019年1 季度全国不锈钢粗钢产量为643.41万吨，与2018年1季度同比减少了9.88万吨，降低了1.51%。其中：

Cr-Ni系不锈钢产量317.93万吨，增加了23.65万吨，增长了8.04%；

Cr-Mn系不锈钢(包括部分不符合国际标准的产品)产量为202.77万吨，减少16.27万吨，降低了7.43%；

Cr系不锈钢产量为117.98万吨，减少了19.72万吨，降低了14.32%；

双相不锈钢47239吨，同比增加24592吨，增长108.59%。

进出口量均出现下降--2019年1季度全国进口不锈钢 45.72万吨，与2018年1季度同比减少 16.38万吨，降低了26.38%；2019年1季度全国出口不锈钢79.73万吨，同比减少22.67万吨，降低22.14%。

表观消费量--2019年1季度不锈钢表观消费量为546.34万吨，与2018年1季度同比减少25.29万吨，降低了4.63%。

四、二季度不锈钢行业展望

   二季度中美谈判继续进行，前期利好已消化，结果仍存不确定性；中国对外反倾销政策利好已消化，国家降税利空产品价格；镍铬原料供应由紧转松，未来走势对于不锈钢支撑力度趋弱；二季度不锈钢生产供应大幅上涨，预计整体二季度供应量将处于历史高位；受房地产市场成交未起色和下游出口仍未有效恢复，整体不锈钢需求回暖节奏慢于预期；总体来看，预计二季度不锈钢走势将以下跌为主旋律。钢厂受销售价格下跌速度快于原料价格，经营压力将越来越大，利润不如预期将常态化。