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lgmi:环保限产预期炒热节前钢市 节后重点关注唐山钢厂限产力度

     临近过节，市场成交气氛偏向清淡，但期货市场走出一波坚定的上涨行情，带动现货价格小幅上扬，但总体表现期货要明显强于现货。

    究其原因，一方面在于环保再度趋严。29日五部委联合发布改造意见，推动现有钢铁企业超低排放改造，并给出具体的时间表。生态环境部：计划从5月8日开展新一轮的强化监督工作；唐山:发布《5月份全市大气污染防治强化管控方案》。5月1日起，烧结机机头一氧化碳小时排放浓度超过 400mgm3 的，对超标的烧结机实施 72 小时停产惩罚措施。其中，路北区、开平区、古冶区、丰南区、迁安市、滦州市、滦南县钢铁企业停 50%以上的烧结机、球团、石灰窑高炉、转炉生产装备。另一方面，节前备货需求推升期现价格走高，助推期现价格向上调整。

    那么节后市场这种上涨行情能否持续呢？

    从目前来看，需求淡旺季转换的特征正在显现，在节前备货需求兑现之后，后期需求的持续发力有待观察。值得注意的是，尾盘期螺表现为明显的减仓上行，现货成交也多集中在下游终端采购备货，贸易商实际备货的需求未体现出来，表现中谨慎的乐观心理。

    从本次推动价格上涨预期的环保政策来看，五部委发布的超低排放改造意见与去年5月份的意向稿大致相同，仅在时间节点的完成比例上略有变化，可以看作是去年的延续版。“新瓶装旧酒”，持续发酵力度或有限。

    再有就是，从钢厂利润来看，目前长流程钢厂吨钢利润保持在400-500元左右，短流程钢厂在200-300元左右。这种情况下，钢厂自身减产意愿根本不大。而国家对于去产能的态度和力度相比去年和前年已明显不同，去产能更倾向于产能置换，兼并重组以及钢厂自身走出去等结构性和建设性调整。从近期钢厂的限产情况来看，河北唐山、邯郸、山东、山西等产钢大省正常生产的情况较多，对于新的环保文件，部分钢厂已经接到，并开始部署，但能否真正的落地有待观察。

    对于节后市场走势，笔者认为，市场库存变量情况、环保执行力度以及需求跟进情况需要重点关注。

    短期来看，由于环保等事件的推动，拉升了节假日前后价格上涨的预期，一定程度拉长了价格运行的周期，也提前预支了节后的行情。对于后期市场的持续高位运行，是个潜在的挑战，毕竟目前现货价格已经在相对的高点。

    因此，市场持续上涨空间或将有限。若环保执行力度、需求跟进速度、节后库存等等不给力，利好消化过后，价格还会出现冲高回落的可能。但由于当前需求韧性仍在，库存尚在可控范围，加上期现较大的基差等等客观因素存在，因此钢市整体上下空间不会太大。

    另外，中美贸易谈判若能在5月份达成，将会是个较大的利好。在整个市场大的震荡向上基调未发生改变的情况下，逢低入场仍然是个不错的机会。