兰格钢铁

Lgmi:6月不锈钢走势不容乐观

一、原料面情况解读

5月伦镍延续上月整体震荡回落走势。5月上旬和中旬，由于美方单方面不断升级贸易摩擦，各种动作不断，致使中美经贸磋商严重受损，在外围消息面偏空以及镍铁供应上升预期下持续走弱，一度失守12000美元关口；5月24日午后受消息面炒作刺激，镍价直线拉升，当日收盘大涨490美元，但随后在全球贸易紧张格局以及技术压力下大幅回调，再次跌破12000美元关口。从当前国际贸易摩擦持续发酵中，以及镍供大于需的基本面影响下，预计6月份伦镍延续弱势盘整的可能性较大。

当前镍矿供应继续增加，价格出现下行趋势，尤其是中高品位镍矿。除供应增加以外，在镍铁价格不断走弱和钢厂对镍铁需求预期减少的情况下，对镍矿价格形成打压。预计6-7月镍矿价格下跌趋势不改。

5月份镍铁新产能继续释放，产量保持增长，但钢厂对镍铁需求逐步放缓，尤其是在国内+进口整体供应量增加的情况下，现货价格开始走弱。5月钢厂现货采购价集中降至950-960元/镍，环比4月下降60元/镍左右；预计6月镍铁供应量将继续增加，其价格下跌趋势不改。

5月高碳铬铁总体行情弱势下行，目前出厂报价下跌至6500-6700元/50基吨上下，市场报价下调至6800元/50基吨上下。各大主流钢厂2019年6月份高碳铬铁招标采购价格均下跌。其中，太钢铬铁采购价格下调至6550元/50基吨，环比下调350元/50基吨；青山集团铬铁采购价格下调至6746元/50基吨，环比下调350元/50基吨；宝钢德盛铬铁采购价格下跌至6750元/50基吨，环比下调350元/50基吨；酒钢铬铁采购价下调至6700元/50基吨，环比下调396元/50基吨。当前国内铬铁产量和铬铁进口量都处于高位运行，而下游不锈钢行情处于持续弱势盘整，所以受基本面影响，6月份铬铁走势弱势盘整的可能性较大。

    5月华南区域因青山大规模采购以及环保影响，废不锈钢资源缺货明显，价格表现较为坚挺。持货商多有抬价操作，下游以及中间收购商只能被迫抬价采购，市场成交有所改善，但部分钢厂因担忧不锈钢走弱仍然谨慎观望，整体交易并未形成爆发性追涨行为。月末随着镍价的走弱以及钢厂采购节奏放缓，市场心态逐渐转弱，预计6月份废不锈钢走势弱势运行。

综述，预计6月伦镍、镍铁、铬铁、废不锈钢价格走势都将弱势运行的可能更大，这为不锈钢走势下行提供了空间。

二、不锈钢市场基本面情况

   5月国内不锈钢市场价格下跌幅度有限，主要是主流民营钢厂逆势联合挺价。在5月上旬和中旬，由于主流民营钢厂对于不锈钢市场流通资源和库存资源控盘较强，联合挺价使得阶段性稳住了不锈钢下行节奏；但是买家并不买账，观望情绪浓厚，采购节奏放缓是主基调；挺价无市让市场处于相对冷清的窘境，实际成交连续下滑，致使市场库存快速垒起，最终导致联合挺价破裂，临近月末市场价格普遍下跌。

    5月304价格仅下跌150元/吨，主要是主流钢厂强力挺价所致，但逆势挺价致使库存暴涨，下跌风险急剧上升，预期6月份304价格下跌难以避免。

    5月主流430冷轧价格下跌至8000元/吨，环比上月下跌200元/吨，需求低于预期以及成交不理想是价格下跌的主因，预期6月份430不锈钢下跌走势仍是主基调。

   5月201不锈钢价格表面上报价相对比较平稳，并未出现下行，实际批量成交价格都有不少优惠，主要是当前下游需求较弱，钢厂和持货商为了销量不得不让价促销。随着201下游需求淡季来临，以及库存高企，整体走势仍然处于悲观预期，预计6月份201价格将打破5月份平盘走势，迎来小幅下跌。

    从不锈钢供应情况来看，二季度钢厂粗钢产量大幅上涨，预计二季度供应量将创历史新高。同时，当前主流冷轧厂普遍开工放量，未有批量减产预期，市场供应充足，致使各家接单并不理想，从而导致各家钢厂产能利用率低于预期。

    从不锈钢需求情况来看，不锈钢下游需求进入消费淡季，整体气氛较为悲观，再加上中美贸易战影响下游出口，以及下跌走势采购采购节奏放缓，需求情况明显低于预期。

   从5月底不锈钢市场库存来看，虽然环比5月中旬最高点库存有所回落，但48.4万吨库存量环比4月底仍然上涨了2.7万吨，而且供大于需的预期仍然存在，市场库存仍有进一步垒库上涨的可能，6月份价格风险陡然升高。

    通过对于当下市场主流不锈钢品种的解读，以及国内不锈钢供需面、市场库存等了解，预计6月份不锈钢走势不容乐观。

三、总体预判

    宏观经济面：国际贸易摩擦持续将压制伦镍走势以及影响不锈钢下游出口；原料面：原料价格普遍呈现进一步弱势盘整态势，给予不锈钢未来走势下行提供空间；供应面：近期不锈钢供应大幅上涨，整体供应量处于历史高位；需求面：不锈钢消费淡季来临，加上价格下行预期使得下游采购节奏放缓；库存面：供大于需未能改善，预期不锈钢库存恐将继续攀升。综上所述，预计6月份不锈钢走势不容乐观。