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空调半年报：上半年市场量增额降 品牌间竞争加剧

市场规模：上半年空调市场量增额降。据奥维云网(AVC)推总数据显示，2019年上半年，国内家用空调零售额1137亿元，同比下降1.4%；零售量3370万台，同比微增1.5%。我们分析：房地产增速放缓抑制了2019年空调新增需求；二是城市市场进入更新换代时期，需求释放慢；3，企业、卖场的渠道下沉有效释放了农村市场需求；4，上半年企业大促频繁，刺激市场需求。 竞争格局：龙头企业之间的竞争加剧，市场集中度继续提升，同时跨界品牌份额稳定提升，分流其他品牌的市场份额。 产品结构：短期内柜挂机的格局稳定，随着新能效标准发布，未来变频产品普及加快，预计空调出现“全变频化”趋势，促进节能技术的应用和发展，淘汰低能效产品，利于空调变频占比高的空调企业，而且产业结构的调整也考验空调生产企业供应链管理能力。 价格趋势：下半年空调均价下降概率大：1、原材料价格处于低位；2、国家发布新的空调能效标准，厂家逐步消化部分低端机产品；3、龙头企业实现年度目标，下半年经营策论可能会调整。