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美联储二级市场购债可能缓解一级交易商美债积压

摩根大通(115.59, -0.26, -0.22%)策略师Jay Barry等人在报告中写道，一旦美联储结束缩表，美联储在二级市场上的购债操作可能会缓解一级交易商资产负债表上存量国债积压的局面。 摩根大通预计美联储将于周三宣布结束系统公开市场账户(SOMA)的正常化进程。 然后美联储将恢复到期国债再投资操作，并将机构债和MBS所得本金通过二级市场再投资于美国国债，每月限额200亿美元，超出的部分将再投资于MBS。 “如果美联储每月购买大约50亿美元2.25年后到期或更短的国债，这些压力也不会立即消失，表明GC/OIS利差短期内可能保持较宽的水平，”策略师表示。 美联储再投资操作将进一步拉长其所持美国国债的久期；美联储SOMA投资组合的加权平均期限已经延长约六个月，摩根大通预计从现在到年底还将再延长六个月。 情况还可能有变化，因为FOMC仍在考虑长期政策；摩根大通预计要到2019年底或2020年初才能有“坚定决定”。