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解密：节后半复产的中板多空续章

国庆大典过后，贸易商家便陆陆续续开工，与此同时，国内各地的限产规定也陆续解除，钢企逐步复产，再加上当时中美磋商不明，促使市场心态略显悲观，国内板价弱弱下行。不过，在节前限产及节后唐山、临汾仍有限产政策发布的情况下，国内中板产量有所减少，社会库存也有所下降，从而对供需压力起到一定的缓解作用。近日，中美谈判取得实质性进展，以及无锡货车超载事件，使运输成本上升，虽此利好消息对市场有提振作用，但相对高位的钢材产量，以及不确定的限产强弱于市场或多少存有风险。后期仍需关注钢产限产力度以及需求恢复程度。

n节后首周 板价趋弱

节后首周期货开盘大跌，虽市场少数商家心态偏空，小幅下调10-20元，但多数商家跌价意愿较弱，价格多以坚挺观望为主。不过，据贸易商反馈，由于期货疲弱，市场交投氛围清淡，商家成交低迷。目前国内主导城市邯郸、天津、唐山、江阴、乐从价格分别报3650、3630、3650、3700、3880元左右，较节前下跌10-30元左右，下跌幅度虽不大，但貌似给市场奠定了一个维持趋弱态势的基础。据兰格云商平台监测数据显示，截至10月14日，国内重点城市16-25mm普板主流价格保持在3768元(吨价，下同)，均价较上个交易日基本持平，较上周同期下跌8元，较上月同期下跌32元，节后首周的表现相对偏弱。后市而言，限产力度及需求表现继续关注。

图1  2019年4月—2019年10月重点地区中厚板价格走势图

节后首周北方中厚板钢厂整体锁价政策窄幅调整。据统计，武安地区冀钢等其他钢厂锁价基本在3620-3660元；唐钢锁价在3650-3690元；敬业锁价在3650-3660元；天钢锁价在3650-3670元；太钢锁价依旧维持3700元左右。由于市场价格稳中趋弱，再加上钢厂接单相对偏差，故钢厂锁价变化幅度相对较小。今日来看，冀钢报价3640元；唐钢、敬业、天钢报价3650元；太钢报价3700元；较上一交易日基本稳定。

图2  2019年10月14日华北地区钢厂指导价

n钢企陆续复产 津冀鲁豫产能利用率大幅回升14%

据兰格云商平台监测数据显示，截至上周五发稿，津冀鲁豫中板厂日均中板产量4.85万吨，产能利用率60%，周比上升14个百分点。随着国庆庆典结束，以钢铁重镇邯郸唐山为首的钢厂逐步复产。不过截至目前，仍有部分钢企存有检修或限产限制，尚未完全恢复产量。江苏市场，虽限产影响不及华北，但近日货车超载事件，使本地部分市场大车严查，运输方面略受影响。

图3 2018年1月-2019年10月津冀鲁豫中板厂扎线产能利用率

n武安中厚板库存节后首周降2.7万吨

据兰格云商平台统计，节后首周武安市场中板库存继续保持下降态势。截至10月13日发稿：武安中板库存20.8万吨，周比降2.7万吨，降幅明显。在限产和商家积极去库的影响下，从8月底至今，武安中板库存已连续七周下降，降库取得显著效果。不过限产和需求偏弱对资源库存仍有影响，因此后市库存或也有增加可能。

全国中板库存来看，10月11日国内29个重点城市中厚板总库存量达107.35万吨，较上周增8.1万吨，增幅8.16%，比上月同期增幅4.72%，比去年同期降幅2.35%。全国库存变化明显上升，可见钢企复产，产量增加，市场到货增加，也或是商家出货偏差，整体库存有所累积。

详见下图3。

图4  2017年-2019年10月武安地区中厚板库存情况

n节后津冀豫中厚板厂总体接单量表现较差

由下图可见，节后首周津冀鲁豫中厚板厂总接单较节前更差。据兰格网统计：截至10月11日，北方中厚板周总接单量为2.9万吨，较上月同期明显下量。目前钢企接单较少，但在市场价格偏弱的情况下表现仍较为强势，价格相对坚挺平稳，其原因或是厂内库存积压不多，同时钢厂手持订单量尚可。今日来看，津冀鲁豫中厚板厂总接单0.7万吨，较上一交易日增加0.1万吨，变化不大。

图5  2019年5月-2019年10月津冀豫中厚板厂接单情况

综上所述，虽时处“银十”，但钢市旺季特征不显，板材市场基本以稳为主。近日江苏大车严查，唐山限产加剧，中美释放积极信号，虽支撑市场不下跌，但板材需求相对一般，整体成交亦较为一般。后市而言，在供需及基本面等利空好的共同影响下，市场或表现谨慎乐观。

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