兰格钢铁

兰格观点：铁矿石缘何破千

今年国内铁矿石市场成为焦点,从4月底开始市场价格一路强势上涨，近期矿价更是出现直线拉升的状态, 铁矿石港口现货价格一路飙升至近七年新高,今日港口价格更是破千。铁矿石市场运行逻辑受到市场广泛关注，在此小编根据当前市场运行情况，浅谈一下铁矿石市场持续上涨的逻辑观点：

第一，从国外发货数据来看，短期内国外港口发货较高点回落较多，10、11月份国外发运并未表现出明显增量。澳洲巴西主流发货保持稳定，非主流矿山发货增加，但是国内焦炭去产能导致焦炭价格八轮提涨，高硅货、块矿等货物添加性价比价差，故部分品种达到中国港口形成无效化库存。

第二，海外钢企高炉复产铁水产量回升对铁矿石需求增加，这也是导致国内到港量持续下降的原因。而国内钢厂在近期终端需求的提振下，参照高炉开工率与港口的疏港情况来看，目前依旧处于高开工状态，故国内钢厂对铁矿石需求依旧旺盛。

第三，从港口库存数据来看，目前国内港口库存近期迎来五连降，澳矿库存持续处于年内的低点水平，巴西矿近期有所增量。

第四，从目前成材社库厂库来看，成材端近期表现较好，尤其是冷轧、板材等品种表现强势，螺纹虽进入淡季，但是相对来看，钢厂利润尚可，生产动力充足。

第五，国外掉期普指拉涨，国内现货落地成本远远高于目前港口现货价格，以某平台近期成交的PB粉为例，装期12.27-1.5日成交价为1月62%普氏+5.1美元/干吨，按照今日的掉期价格测算落地成本1080元左右，倒挂严重。

第六，国内12合约存在一定的逼仓行为，最适合的交割品卡拉拉精粉港口资源不足，期货盘面向巴混靠近，加之目前现货市场一路高涨，部分贸易商挺价惜售，钢厂国贸公司留货保供等，共同营造了一种现货资源偏紧的氛围。

第七，12月2日，巴西矿商淡水河谷公司公布下调2020年铁矿石产量预期，由之前的3.1亿吨下调至3-3.05亿吨。该公司表示，2021年铁矿石产量目标为3.15-3.35亿吨。2018年布鲁马迪纽尾矿坝溃坝事故发生前，淡水河谷铁矿石年产量为3.85亿吨，故本次公布的产量预期低于市场对它增产的期待，故引领了期货的一波拉涨。

第八，近期国内与澳洲因为政治问题导致的贸易摩擦加剧和力拓采矿破坏地下岩洞受到国内舆论冲击，共同影响下引发了市场对澳洲铁矿石供应的担忧。

综上来看，目前铁矿石现货市场进入狂欢，短期虽然从基本面来看，矿石仍存在上涨空间，但是价格高企，贸易商落地倒挂，淡季时成材火热能保持多久都尚未可知，据了解目前的成材价格导致成材冬储较难实现，矿石焦炭等原材料挤压钢厂利润，一旦成材价格下跌，有可能带动矿石价格下行，在上涨空间中形成的市场紧缺现象会瞬间逆转，走出一波较大的回调节奏。