兰格钢铁

信达期货：9月23日有色金属早评

铜：隔夜市场情绪悲观，金属大幅下挫。动态变化上，我们认为随着下半年临近，南美铜矿将进入丰产期，近期的数据表明，各产铜国并没有因为铜价下跌至目前为止而发生减产，且随着铜价上涨，国内铜矿产出可能再次增加。静态上，近期受进口铜影响，国内现货升水季节性走弱，现货支撑力度下降， CFTC净空持仓量有所回吐，做空安全边际逐步提高。建议目前价位空单持有。

铝：供应上，目前铝价以导致部分企业计划减产，但实际产能仍居高不下。需求，因汽车和地产需求低迷，铝需求无起色。社会库存方面，近期库存停止下跌部分，反应供求矛盾处于供应过剩。氧化铝方面，因下游铝锭面临减产，氧化铝价格预计将维持下跌行情。总体来看，目前价格大部分企业亏损严重，建议铝暂时观望。

锌：锌近期因市场传言嘉能可抛售库存，导致锌价格破位下跌。供应上，国内矿山产出下降，冶炼厂开工率下滑，显示价格部分抑制国内供应，但目前进口供应增速较快，导致供应下降有限，需求上，镀锌行业开工率整体回落，需求无较大起色 。预计锌仍较为疲弱，短期观望为主。

镍：未来2年供应受限，镍中长期底部可期。但短期希腊和中国危机解除,镍重回基本面。电解镍低于镍铁，企业生产亏损对价格构成支撑，短期人民币贬值对镍价影响复杂，短期谨慎操作。