兰格钢铁

招商期货：10月14日有色金属早评

铝：9月铝及铝材出口35万吨，环比虽小幅回升，但仍低于上半年及去年下半年，出口对于国内过剩缓解非常有限，虽然目前出口亏损小幅收窄，但国外供应宽松使得进口意愿下滑，大量出口难以出现。国内消费维持低迷不改，供应增长伴随成本下滑持续打压铝价继续走低。操作建议空单继续持有不变。

锌：上周末锌价上涨后供应大幅增加，库存攀升持续，市场流通超过下游短期采购，现货成交14590~14630元/吨，对沪期锌1511合约升水90~140元/吨。嘉能可减产被疲弱消费及供应攀升、库存回升所抵消，维持年内过剩观点不变，更大减产量主要在2016年，影响对短期提振有限。操作建议观望，正套陆续平仓。

铜：保税区降到30万吨以下后开始有轻微的补库，流入国内显性库存的铜压制现货升水持续在低位徘徊。目前精废价差在4000元左右徘徊，增强了铜杆厂用“铜米”的比例，精铜消费替代减少加上本来消费的低迷，未来铜价仍不乐观。操作上，4万以上建立中期空单。

观点供参考。