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Lgmi：此轮钢价上涨属于合理回归

今年以来，全国钢材及黑色系列商品价格出现一波较大幅度上涨，成为大宗商品价格上涨领头羊。居兰格钢铁云商平台监测数据显示，截止4月28日，全国钢材价格综合指数比今年初上涨43.9%；较去年12月份的最低价格，涨幅超过50%，每吨价格绝对涨幅已在千元左右。黑色系列商品中铁矿石普氏指数从今年1月份的低点39美元反弹，到4月份下旬已经升至70美元左右，涨幅超过70%。

虽然此轮钢材及黑色系列商品价格涨势有些猛烈，但总体来看，仍然属于合理回归。其依据主要有三：

一是价位超低反弹。推动此轮钢材及黑色系列商品上涨的最主要因素，在于前期价格下降过多，普遍跌破其中位成本，致使黑色系列企业盈利急剧缩水，甚至出现严重亏损。据沪深两市34家28家上市钢企所发布的2015年年报数据，有16家钢铁企业报亏，占28家上市钢企中占比近六成，亏损额高达443.6亿元，平均每家上市钢企亏损15.8亿元。其中武钢股份亏损75亿元，一年就亏掉了过去6年的全部利润(2009年到2014年利润总额59.5亿元)。在这种情况下，相关企业只能削减投资和产量，从而促成供求关系改善，产生销售价格向上的修复要求。毕竟上述商品销售价格不能长期低于成本，不能总卖“白菜价”。由此可见，市场经济的价值规律，要求钢材及黑色系列商品价格向其合理水平回归。

二是仍然属于历史偏低水平。虽然今年以来钢材价格涨幅已经千元左右，其黑色系列商品价格涨幅也很亮眼，但与前几年历史最高点(2008年6月12日)相比，仍然下跌48.7%，近乎腰斩，其它黑色系列商品价格也大多如此。因此也不能得出价格上涨过多结论。

三是现货市场尚未出现大量囤货现象。面对今年以来钢材及黑色系列商品价格的快速上涨，多数市场参与者经营战略“快进快出”，补充库存较为谨慎。监测数据显示，今年1季度全国钢材社会库存继续为较低水平，其中3月份全国钢材库存指数环比下降2.1个百分点，4月份环比继续下降。钢材社会库存并未随同价格上涨一起增加，表明现阶段市场并未出现大量追高囤货情况，这就反映出当前市场心态较为理性，钢材及黑色系列商品价格中的投机炒作泡沫并不严重。

 现在有一种观点，将此轮钢材及黑色系列商品价格上涨(也包括食品和房地产价格上涨)归类于“虚火上升”，甚至认为都是货币供应更多“惹的祸”，要求宏观调控方面收紧货币政策，进行全面打压。这是片面的。虽然在钢材等商品价格上涨中，不可避免地会产生一些投机泡沫，对此确实需要加强管理，比如最近交易所提高一些大宗商品交易保证金等，但绝不可以因此宏观调控全面收紧，将“孩子与脏水一起泼出去”，损害经济稳增长的首位目标。