兰格钢铁

兰格钢铁马力：螺纹钢大涨过百板材下跌，11月钢市能否再创新高？

     本周(10.22-26)国内钢市表现为高位震荡，“长强板弱”格局继续。截至2018年10月26日，兰格钢铁综合价格指数达到170.2点，比上周末涨0.45%，比上月末涨0.21%；兰格钢铁长材价格指数达到191.6点，比上周末涨1.25%，比上月末涨2.05%；兰格钢铁板材价格指数达到151.2点，比上周末降0.29%，比上月末降1.48%。

    情绪面变化对市场行情起到较大的影响，上周末国家级领导及各掌门集体喊话维稳市场，同时多项托底政策频出产生叠加效应，A股市场率先反弹，演绎一波绝地反击行情。黑色系受此提振重新开启上行之旅，市场信心得到修复，整体市场暂时向基本面回归。不过盘中市场又出现”变音“，在经过两日的利好消化过后，市场资金面以及政策最终落实的不确定情绪再度升温，沪指失守2600点，黑色系除期螺略显坚挺外其余品种全线收跌，现货窄幅波动。

    临近周末，外围市场转好，美股收复失地大幅反弹，另外人民币持续贬值，对市场也形成带动作用，黑色系期货震荡扬升，同时两库继续大降，下游需求仍然强劲。市场信心回归，带动现货价格稳中小幅上扬。现货层面，由于11月1日面临螺纹钢生产新国标的临界点，各钢厂(主要是前期采取余热穿水轧制的钢厂)螺纹钢生产成本大幅提升，对螺纹钢价格也形成了推动。

    建筑钢材

    具体现货价格方面，兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至10月26日，国内10大重点城市Φ25mm三级螺纹钢均价为4692元，比上周五涨81元，比上月同期涨133元。截至10月26日，国内10大重点城市Φ6.5mm、HPB300高线均价为4945元，比上周五涨39元，比上月同期涨77元。兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至10月26日，全国29个重点城市建筑钢材社会库存量达到了423.05万吨，比上周五降41.37万吨，幅度8.91%，比上月同期降9.93%，而比去年同期低11.73%。

    板材

    热轧卷板价格方面，兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至10月26日，国内10个重点城市5.5mm热轧卷板平均价格为4191元，比上周五跌23元，比上月同期跌85元。库存方面，截至10月26日，国内29个重点城市热轧板卷总库存量达到213.67万吨，比上周五增4.82万吨，幅度为2.3%，比上月同期增16.52%，比去年同期高13.39%。

    冷轧卷板价格方面，截至10月26日，国内10个重点城市1.0mm冷轧卷平均价格为4817元，比上周五价格跌20元，比上月同期跌65元。库存方面，截至10月26日，国内24个重点城市冷轧板卷库存量103.08万吨，比上周五增0.21万吨，幅度0.2%，比上月同期增8.13%，比去年同期高15.65%。

    中厚板价格方面，截至10月26日，国内10个重点城市20mm中板价格为4315元，比上周五跌20元，比上月同期跌85元。库存方面，截至10月26日，国内29个重点城市中厚板卷总库存量达到106.8万吨，比上周五降1.83万吨，幅度为1.69%，比上月同期增8.87%，比去年同期高4.36%。

    预测

    10月份钢市在高位震荡中走近尾声，11月份钢市将走向何方，其内外运行环境是否会发生变化，整体钢价继续震荡还是再度踏入季节性淡季的宿命，冬储能否开启？以上等等均将影响市场运行节奏和步调!

    笔者认为需要关注以下几点：

    一是，进入冬季环保限产将全面开始执行，同时环保督查“回头看”也将继续深入。今年7月，国务院印发的《打赢蓝天保卫战三年行动计划》对外公布。截至目前，北京、河北、天津、山西、甘肃、宁夏、安徽、江苏等多地陆续出台“地方版”行动计划，明确了各地的“作战目标”。各地钢厂错峰及分级限产等细化规则也将相继开始。虽然今年限产的灵活性较高，使得市场对供给收缩预期有所改变，但冬季总体偏紧的大方向应该不会出现较大的变化。而今年长三角等地也纳入限产范围，其中江苏省日前发布《2018-2019年秋冬季错峰生产方案通知》，徐州等7市被要求今年11月到明年2月减排50%，南京等6市被要求减排30%；再加上进口博览会期间部分钢厂的限产政策，预计11月江苏地区日均铁水产出可能将减少4万吨左右，对后期市场形成支撑，目前南方市场部分规格已经出现紧缺，这个情况需要注意。

    二是，在国内外经济下行风险正在加大的情况下，国家托底政策开始频现。在出口形势变得复杂，拉内需、促消费等政策相继推出。基建项目以及年底释放流动性等等成为重头戏。目前市场主要关注的焦点落在国家相关政策的实际落地情况，另外基建等重大工程向上游市场传导存在周期性，短期的不确定性存在，需要动态观察。

    三是，现基差修复的空间尚在。目前贴水仍在600元以上，关键点在于是主动性修复还是被动性修复的问题。两个方向：一种情况是托底政策暂时不能很快到位，限产不及预期，市场调整可能比预想的要快，现货向期货被动靠拢缩小基差；一种是两种都能较快到位，或其中一方与预期相符，市场仍将以震荡偏强的态势向前。11月份对于北方来讲已较早进入季节性淡季，但对于南方市场来讲正是赶工备货的好时候，目前各地采购节奏较快，库存下降明显，下游需求的韧性可能比想象的要强一些，从期货方面来看，也将支撑期货发起主动向现货靠拢修复基差。

    再有就是今年冬储能否像往年一样正常启动。近三年钢市处于上升周期，钢贸商冬储热情很高，并且在前两年收益较好。但去年冬储出现集中放量，而春季行情却迟迟未能启动，国家ppp项目的清理更是雪上加霜。今年的情况如何呢？从国内外经济大周期来看，市场对于经济下行的预期越来越明晰，大周期之下能否走出独立行情不太乐观。而从钢市本身来看也存在周期性，在国家供给侧改革以及环保去产能的政策红利下，钢市已大涨三年有余，目前来看已经接近这波红利的尾声，去产能的上方空间已然不大以及企业自身环保意识也在加强，而需求端在房地产开始下滑、制造业两大产业链条不景气的情况下，只有基建一个支撑基点，不确定正在加大。另外，去年冬储受伤的那波目前在元气尚未完全恢复，表现在资金和市场情绪两方面，资金不充裕，市场情绪又谨慎恐高，观望心理占据主导。因此，今年冬储行情恐怕很难像往年一样。但也不能一成不变的看待，若市场情绪和操作惊人的一致，反倒给明年行情提供了更多的可能!

    目前市场多空纠缠，内外环境复杂，不确定很大。短期市场整体”上有顶，下有底“的局面短期难以打破，表现为上涨有限，下跌空间也将不会很大。但后期，进入11月份后期这种环境可能会发生改变，具体情况需要动态观察限产情况以及需求情况等等的变化。期货方面也需要防范反复震荡洗盘。