兰格钢铁
Lgmi:7月不锈钢走势差异性显现
一、原料面情况解读
6月伦镍整体震荡上扬，一改上两个月弱势回落走势。6月10日印发《关于做好地方政府专项债券发行及项目配套融资工作的通知》，地方专项债政策将有利于基建投资的进一步企稳回升，有利于年内基建维持高速增长，对基本金属有较大的提振，伦镍开始触底反弹。随后，在印尼洪水以及国家主席习近平18日应约同美国总统特朗普通电话利好影响下，伦镍借势而上。之后美联储释放宽松信号加之国内黑色系大涨大幅刺激镍价走强，临近月末价格加速上行，直接冲破12500关口，月底上升至12675美元/吨。
在6月29日举行的中美元首会晤中，国家主席习近平和美国总统特朗普同意，中美双方在平等和互相尊重的基础上重启经贸磋商。美方表示不再对中国出口产品加征新的关税。两国经贸团队将就具体问题进行讨论。当前随着外围相对中性的宏观经济环境影响，伦镍走势预计先抑后扬，整体震荡上行。
6月高镍铁价格弱势状态大幅改善，好于市场预期，月内累计上涨10元/镍。6 月国内镍铁仍处于紧平衡状态，国内新增鑫海产能已经基本都实现投产，达到短期上限，而印尼因洪水受到较大影响，且个别铁厂新增投产未达预期，因此7月国内供需相对平衡的可能性更大。6 月下旬钢厂现货招标价集中在960-970元/镍，7月钢厂招标价已在965-970 元/镍之间，预计7月镍铁现货价格维持目前现状的可能性较大。
6月高碳铬铁总体行情继续下行，目前出厂报价在6300-6500元/50基吨上下。高碳铬铁价格下跌的主要原因仍是供给侧宽裕，需求较弱。预计，6月份国内高铬产量将从55万吨以上高位有所下降。据海关数据显示，5月份国内共进口铬铁30.28万吨，环比下降4.12%。当前高铬供给侧收紧，宽裕状态有所改善，鉴于下游需求无较大改观，预计7月高碳铬铁价格延续弱势。
6月废不锈钢先抑后扬。上旬在需求和镍价走弱双重压力下，废料价格小幅走弱，市场心态极度疲软，不过之后镍价接连走强，市场信心有所恢复，持货商主动上调价格，因货源稀少，市场惜售心理较重，下游和中间商只能被迫抬价采购。不过目前相比而言，镍铁生产成本优势较为凸显，钢厂阶段采购量有限，也难以大幅推动价格走强，短期预计废料或偏稳运行。
综述，预计7月伦镍、镍铁、铬铁、废不锈钢价格走势将各有差异，但总体不锈钢成本面显现7月份预计平稳的可能性更大。
二、不锈钢市场基本面情况
6月上旬304市场在跌价的循环中难以自拔，明显感觉市场信心低落。中旬伦镍始终处于白天冲高晚上回落的状态，而几大钢厂巨头又开始联合挺价，市场却一直在涨价与不涨价的边缘试探。下旬随着中美贸易战缓解以及伦镍连续小幅上扬，304价格实现了200元/吨的涨幅。从目前的市场情况来看，7月份304不锈钢走势值得期待。
6月主流430冷轧价格下跌至7850元/吨，环比上月下跌150元/吨，需求低于预期以及成交不理想是价格下跌的主因，预期7月份430不锈钢价格走势以弱势偏稳走势为主。
6月201冷轧执行旧加价后，市场本想借助调涨减少跌势，无奈下游不认可，最终只能回到原点，中间多次借势多被成交拉回原点，所以整体成交未见有更好的表现。7月份201不锈钢走势相对平稳的可能性更大。
从不锈钢供应情况来看，二季度国内主流不锈钢厂粗钢产量持续维持高位240万吨上下，预计二季度不锈钢供应量将创历史新高。虽然个别钢厂检修致使减产，但当前主流冷轧厂普遍开工放量，未有批量减产预期，市场供应充足，致使各家接单并不理想，从而导致各家钢厂产能利用率低于预期。
从不锈钢需求情况来看，不锈钢下游需求进入消费淡季，整体气氛较为清淡，再加上印尼不锈钢阻击中国不锈钢出口，以及贸易商和下游用户观望情绪浓厚且按需采购，需求情况明显低于预期。
从近期无锡和佛山两地市场库存来看，不锈钢总库存已经创历史新高，突破50万吨关口，库存出货压力相当大，也从侧面证实了不锈钢需求增速慢于供应增速，供需基本面不佳是现实存在的，且越趋严峻。好在从当前的库存结构来看，钢厂控盘的前置于市场的比例相当高，使得钢厂在市场库存领域风险和主动权并行，这为钢厂联合挺价提供了结实的基础。
通过对于当下市场主流不锈钢品种的解读，以及国内不锈钢供需面、市场库存等了解，预计7月份不锈钢各品种涨跌不一，涨跌幅度相对较小。
三、总体预判
宏观经济面：中美贸易战缓解，将重启经贸磋商，提供相对中性的外围环境；原料面：各原料价格走势各有差异，整体走势相对可控，对于不锈钢成本面影响相对较小；供应面：不锈钢供应仍处于历史高位，但相比最高位已经有所减量；需求面：不锈钢消费淡季来临，加上贸易商和下游用户观望心态使得实际成交低于预期；库存面：供大于需未能改善，市场库存始终处于高位，好在整体库存是天生做多的钢厂控盘。综上所述，预计7月份不锈钢各品种涨跌不一，涨跌幅度相对较小。
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